|
暴跌之后金價何去何從 |
|
發(fā)布日期:12-03-21 08:26:49 泉友社區(qū) 新聞來源:理財周刊 作者:陳浩 |
|
2月份，希臘第二輪救助計劃在羈絆中前行，英、日等國繼續(xù)擴大資產購買規(guī)模、歐洲央行推行第二輪長期再融資操作再次為市場注入流動性，在大部分時間內，國際貴金屬價格依然保持與歐元的高度聯動關系，延續(xù)年初以來的漲勢。但在2月的最后一天，貴金屬市場全線暴跌，黃金和白銀分別下挫4.9%和6.1%，收報1696.76美元/盎司和34.68美元/盎司，完全打破了此前良好的技術形態(tài)，其中，金價創(chuàng)三年以來的最大單日跌幅。此次暴跌究竟源自何處，未來金價又將去往何方？ 伯南克講話觸發(fā)金價回調 導致本次跌勢的首要因素是伯南克在眾議院金融服務委員會就貨幣政策發(fā)表半年度證詞時，并未提及推出QE3的可能性，將對美聯儲再開貨幣閘門抱有美好幻想的投資者拉回現實。他指出，目前經濟增長保持在接近趨勢的水準，盡管去年失業(yè)率比預期下降得更快一些，但就業(yè)市場并未回到正常水平，長期失業(yè)率依然處于紀錄高位。實際家庭收入未見提高、信貸管制持續(xù)嚴厲、消費者信心始終處于低位，支持消費者支出的基本面依然疲軟。需要關注的是，近期國際油價攀升，極有可能帶動通脹率�；谝陨显颍缆搩S持目標利率區(qū)間在0至0.25%之間到2014年底仍是恰當的。 盡管伯南克的論調基本與以往保持一致，但部分投資者解讀為QE3很可能就此擱置，以歐元為首的風險資產隨即遭遇發(fā)生了大量拋盤，歐元兌美元匯率自1.3460急挫至1.3330下方，并帶動黃金市場系統(tǒng)交易的自動拋盤，形成金價下挫的初始動能。 多頭市場氛圍無法承受金價過快下跌 國際金價自年初迎來“開門紅”后一路高歌猛進，于2月28日到達1784.25美元/盎司的年度高點，累計漲幅13.91%。究其原因，主要發(fā)達經濟體擴大資產購買規(guī)模，大幅緩解了去年底以來市場資金緊張的局面，并增強流動性預期，為金價上揚奠定了基礎。 反映在微觀層面，近期市場已積累了大量投機性多頭，從年初到2月底，芝加哥商業(yè)交易所的黃金期貨非商業(yè)凈多頭持倉大幅上升47.53%至193220手，凈多頭持倉與未平倉合約的比率也從30.94%提高至40.33%。凈多頭持倉與未平倉合約的比率一定程度上反映了市場多頭投機程度，從歷史經驗來看，40%成為重要警戒線，如在2011年7月中旬至8月中旬，這一比值始終維持在42%左右，隨即導致去年9月前后的幾次暴跌。今年2月份以來，凈多頭持倉與未平倉合約的比率均值觸及40%警戒線，顯示多頭頭寸已近飽和臨界狀態(tài)，一旦出現幅度較大的價格下跌，在“多米諾骨牌效應”影響下，引發(fā)了大量多頭止損和自動觸發(fā)的技術拋盤，加劇下跌幅度。此 |
