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專家PK：1070.40美元是不是頂？ |
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發(fā)布日期:09-10-16 15:53:38 泉友社區(qū) 新聞來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者:曹順妮 陳珂 |
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明：在外界看來，“1000美元/盎司”似乎是一個(gè)標(biāo)志性的事件，但如果長(zhǎng)期關(guān)注商品、資源產(chǎn)品價(jià)格就會(huì)發(fā)現(xiàn)，即使金價(jià)站到了1070美元/盎司，今年以來金價(jià)累計(jì)漲幅也還不到30%，與白銀同期60%的漲幅和國(guó)際銅價(jià)翻番的表現(xiàn)，表現(xiàn)并不搶眼。
今年以來商品價(jià)格的大幅上漲，決定性因素是當(dāng)前國(guó)際投資市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，黃金短期的表現(xiàn)也取決這一投資主題持續(xù)的時(shí)間。黃金最近的表現(xiàn)，就是在這樣的市場(chǎng)心態(tài)下，在多種商品中“等”來了資金的青睞。但這樣的風(fēng)險(xiǎn)偏好能持續(xù)多久很難說。黃金作為一種抵御通脹的投資品種，如果缺乏實(shí)質(zhì)性通脹，金價(jià)難以支撐目前的價(jià)位。 NBD：金價(jià)上漲在10月初開始明顯提速，外界將刺激因素歸于中東國(guó)家將取消美元結(jié)算貨幣地位的傳聞和澳洲加息，你怎么看？ 龔耀明：美元疲弱的確是推動(dòng)黃金價(jià)格上揚(yáng)的一個(gè)因素。今年以來，西方一些經(jīng)濟(jì)體采用非常寬松的貨幣政策并加快鈔票發(fā)行，某種程度上引起了市場(chǎng)對(duì)鈔票的不信任，轉(zhuǎn)而青睞黃金。 如果說黃金價(jià)格短線的支撐來源于國(guó)際投資市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，那么中線的支撐即是美國(guó)等西方經(jīng)濟(jì)體對(duì)政府赤字問題的處理，處理方案若得不到市場(chǎng)認(rèn)可，市場(chǎng)仍會(huì)青睞黃金。 需要注意的是，大約七八年前，我就聽到很多關(guān)于取消美元結(jié)算貨幣的傳聞，但要知道美元并非是靠一兩個(gè)因素支撐起其國(guó)際結(jié)算貨幣的地位的，至少目前來看，美元的全球化地位還是非常穩(wěn)固。 實(shí)質(zhì)性通脹尚無跡象 NBD：國(guó)際金價(jià)能否確認(rèn)當(dāng)前的高位很大程度上要看實(shí)質(zhì)性通脹是否會(huì)到來，在澳洲政府宣布加息以后，市場(chǎng)目前對(duì)通脹的預(yù)期非常強(qiáng)烈，為什么在你看來全球仍缺乏實(shí)質(zhì)性通脹的跡象？ 龔耀明：今年以來，全球的貨幣供應(yīng)都是由各國(guó)政府主導(dǎo)的，各大商業(yè)銀行并沒有改變其危機(jī)之初的信貸策略 （中國(guó)內(nèi)地除外），銀行的信貸投放還是非常謹(jǐn)慎的。這就導(dǎo)致貨幣在市場(chǎng)的流轉(zhuǎn)和乘數(shù)效應(yīng)幾乎沒有。商業(yè)銀行所提供的信貸幾乎沒有衍生實(shí)質(zhì)性的貨幣增長(zhǎng)和流通，通脹從何而來？ 以美國(guó)為例，通脹要有來自工資增長(zhǎng)的壓力。但目前美國(guó)的失業(yè)率接近10%，回到6%以下的水平至少需要2~3年時(shí)間。綜合這些因素看，未來1年內(nèi)全球通脹的效應(yīng)不會(huì)明顯。 而只有通脹確實(shí)比較嚴(yán)重了，國(guó)際金價(jià)才有真正向上突破的可能性，否則投資市場(chǎng)一些風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化會(huì)阻礙金價(jià)的走勢(shì)。在一定時(shí)間內(nèi)，由于缺乏對(duì)當(dāng)前國(guó)際金價(jià)的確認(rèn)，黃金走勢(shì)難免會(huì)有反復(fù)和震蕩。 NBD：如果說中短期美元的走勢(shì)對(duì)于黃金價(jià)格的影響高于通脹 |
