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全球恐慌風(fēng)暴中的黃金市場(chǎng) |
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貨幣（M0）余額4.52萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.3%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金705億元，同比多投放67億元。市場(chǎng)人士指出，貨幣供給增速6月反彈后，7月繼續(xù)下降，與市場(chǎng)預(yù)期較為一致。主要是由于信貸下降使貨幣乘數(shù)降低，以及7月存款減少較明顯所致。7月人民幣貸款增加4926億元，同比少增252億元，比6月少增1413億元。分部門看，住戶貸款增加1762億元，其中，短期貸款增加541億元，中長(zhǎng)期貸款增加1221億元；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加3157億元，其中，短期貸款增加1313億元，中長(zhǎng)期貸款增加1042億元，票據(jù)融資增加653億元。7月人民幣存款減少6687億元，同比少增8166億元。其中，住戶存款減少6656億元，非金融企業(yè)存款減少4057億元，財(cái)政性存款增加4592億元。外幣存款余額2477億美元，同比增長(zhǎng)12.3%，當(dāng)月外幣存款減少87億美元。半年GDP增速達(dá)9.6%，今明兩年維持在8%以上不成問(wèn)題。從小周期看，7月PMI繼續(xù)放緩，但分項(xiàng)中新訂單和采購(gòu)量反季節(jié)回升至51.1和52。 A股二級(jí)市場(chǎng)估值中樞已經(jīng)處于合理區(qū)間下限。即使在全年業(yè)績(jī)零增長(zhǎng)的悲觀假設(shè)下，當(dāng)前滬深300指數(shù)的市盈率也僅為14倍，相比于之前上證綜指998點(diǎn)和1664點(diǎn)兩個(gè)時(shí)點(diǎn)。綜合來(lái)看，貨幣的投放量不可能在短期內(nèi)有明顯改變，畢竟全年的貨幣政策重心在于收緊流動(dòng)性，而從中國(guó)股市內(nèi)部的情況來(lái)看，目前的估值水平其實(shí)處于極低水平，在資金量有限而整體估值水平偏低的市場(chǎng)中中小盤股票將受到青睞。外圍股市的走軟也將從長(zhǎng)期促進(jìn)資金流入中國(guó)股市對(duì)于A股資金面實(shí)際上是長(zhǎng)期的利好因素。因此，可以預(yù)見(jiàn)到從今年九月開(kāi)始中國(guó)股市將步入局部性牛市。 上證指數(shù)上周受到外圍股市影響快速下跌至重要支撐位置2430點(diǎn)附近而后產(chǎn)生強(qiáng)烈反彈，目前雖然指數(shù)變現(xiàn)極其樂(lè)觀，但從趨勢(shì)角度來(lái)說(shuō)上證指數(shù)仍未擺脫長(zhǎng)期下降通道的制約，指數(shù)上破2824點(diǎn)之后才能判定完全脫離下降通道。下周短期壓力位置了2660點(diǎn)附近，料在此壓力位置下震蕩時(shí)間將稍長(zhǎng)。 結(jié)論：中小板指數(shù)近期走勢(shì)強(qiáng)勁，受到5420點(diǎn)附近的支撐后將進(jìn)一步上行至6189點(diǎn)的重要壓力位置，但下降通道的上軌道在6276點(diǎn)附近，如能上破6276點(diǎn)則可以判定已經(jīng)恢復(fù)上行趨勢(shì)。中小板指數(shù)有可能在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)先于上證指數(shù)沖破下跌通道的壓制。 |
