黃金一直以來都是對抗通脹的最保險方式，這通常也是投資者選擇黃金的首要理由。不幸的是市場總是不盡人意，即使貨幣供應(yīng)量在不斷增加，黃金價格在過去幾年卻持續(xù)下跌。截止至2016年第一季度結(jié)束，M1貨幣供應(yīng)量一直在上漲，金價走勢與貨幣供應(yīng)卻在近年逐漸分化。

　　事實上，即使過去5年中M1供應(yīng)量上升了大約50%，金價卻下跌了近30%。投資者可能會指責(zé)強(qiáng)勢美元，但M1供應(yīng)量增長幾乎出現(xiàn)在全世界所有地區(qū)，尤其是歐元區(qū)和日本增長明顯。

　　在所有西方國家中，M1供應(yīng)量都在持續(xù)增長。但令人驚訝的是，金價持續(xù)下行。從金價和央行資產(chǎn)負(fù)債表之間的長期相關(guān)性來看，兩者走勢類似，相關(guān)性極強(qiáng)。

　　2001年以來金價走勢基本與資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模相同，有時金價會過高或者過低，但大部分情況下，歷史數(shù)據(jù)顯示金價和全球貨幣間供應(yīng)量基本保持1:1。

　　平均通脹預(yù)期在2016年夏季僅為1.4%，目前預(yù)期通脹利率已達(dá)到最近三年最高位，圣路易斯聯(lián)儲預(yù)期目前通脹率為2.18%。數(shù)月之內(nèi)通脹上升近50%，貨幣增速再次增加，通脹可能繼續(xù)上升。美聯(lián)儲只有一種方法能領(lǐng)先于通脹，那就是再次加息來冷卻經(jīng)濟(jì)。再次加息是有道理的，同時也將給經(jīng)濟(jì)帶來比預(yù)期更大的壓力。畢竟TED利差(用來衡量金融市場違約風(fēng)險)也在不斷上升中。

　　大多數(shù)主流投資者總是告訴自己，如果利率上升，黃金將會崩潰，因為黃金不支付利息或者分紅。這是錯誤的。利率越高，黃金越有吸引力，因為能對抗通脹。盡管2017年才過去幾周，但這將會是金光閃閃的一年。