美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)公布的7月會議紀(jì)要顯示，雖然大多數(shù)委員認(rèn)為距離第一次加息已更近一步，不過有些委員表示目前美國要加息或言之尚早。

　　首先，美國近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未提供太多的支持，證明美國中線的通脹會回升至正常水平。該國最近公布的通脹指標(biāo)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)及核心通脹 (剔除食物及能源)僅按月計(jì)上升0.1%，低于市場預(yù)期的0.2%，反映目前美國的通脹動力仍然不足；另外，8月份紐約州制造業(yè)調(diào)查報(bào)告(審視紐約州制造業(yè)的活動)數(shù)據(jù)更跌至-14.9，是自2009年以來的最低位。再加上全球外圍市場波動，市場人士開始認(rèn)為美國9月加息的機(jī)會已有所下降。

　　7月會議紀(jì)要公布后，市場解讀為美國9月加息的機(jī)會率降低，刺激貴金屬價(jià)格走高，當(dāng)天平均上漲2.3%。美元指數(shù)急速從約97的水平跌至93，再加上全球股市大幅下跌，刺激金價(jià)從1080美元/盎司的低位反彈超過60美元/盎司。僅是延遲加息是否能夠激發(fā)如此大幅度的反彈，值得思考。

　　另一方面，各國央行仍然是黃金的凈買入者。不過，以今年上半年作結(jié)算，各國央行的凈買入量(購入量扣除賣出量)為195噸，同比下跌20%。

　　各國央行在上半年共售出55噸黃金，同比增長83%，是自2011年下半年以來的最高水平。增幅的主要來源是委內(nèi)瑞拉，該國上半年通過掉期交易共售出 44噸黃金。由于目前油價(jià)低迷，靠賣油維持經(jīng)濟(jì)的委內(nèi)瑞拉已面臨龐大壓力，所以需要通過掉期交易合約得到較值錢的美元。該國95%的出口收入都是來自原油。
　　其他地方，如薩爾瓦多、德國(鑄造金幣)、斯里蘭卡、蒙古、墨西哥及捷克，均賣出過黃金儲備。

　　從另一角度來看，各國央行在上半年共購入249噸黃金，按季度計(jì)上升1%，但同比下跌8%。其焦點(diǎn)自然在中國。繼2009年4月之后，7月中國突然宣布，截至今年6月底，增加黃金儲備604噸，至1658噸；1個月后再次宣布增加黃金儲備約19噸，至1677噸。市場普遍對中國公布的數(shù)據(jù)感到失望(在公布黃金儲備增至1658噸后，金價(jià)出現(xiàn)明顯回吐)，而且即使現(xiàn)在中國有1677噸黃金儲備，也僅占全部外匯儲備的1.6%(2009年時(shí)該比例達(dá) 1.8%)，而該比例在眾多持有較多黃金的國家中是最低的。

　　俄羅斯繼續(xù)增持黃金，今年上半年購入67噸黃金，有機(jī)會連續(xù)第四年成為全球購入最多黃金的央行。由于今年年初時(shí)金價(jià)位于較高水平且盧布弱勢，俄羅斯央行沒有采取大的行動，直至3月份時(shí)才購入30.5噸黃金。湯森路透GFMS預(yù)計(jì)，俄羅斯今年有很大機(jī)會成為全球購入最多黃金的央行，即使今年的買入水平將會低于去年。

　　伊拉克為了提高當(dāng)?shù)刎泿艆R率，今年2月份時(shí)也購入了36噸黃金。

　　其他國家，包括哈薩克斯坦、白俄羅斯、塔吉克斯坦、約旦、馬來西亞、毛里求斯及莫桑比克，也有購入黃金。

　　湯森路透GFMS預(yù)計(jì)，2015年全年，全球央行或共購入400噸黃金，同比下跌14%。

　　不過，回顧歷史，各國央行的黃金交易活動大多數(shù)可以說是對金價(jià)沒有直接幫助的。更準(zhǔn)確地說，它們的交易活動拖累金價(jià)下行的次數(shù)比刺激金價(jià)上升的次數(shù)還要多(此前德國要求運(yùn)回存放在美國的黃金儲備曾掀起一陣?yán)顺�，但金價(jià)反而下跌)。追蹤全球黃金交易所交易基金(ETF)的黃金凈流出量與流入量之比，相對而言，更有追蹤的意義(盡管這是一個事后數(shù)據(jù)，沒有任何前瞻性)。

　　湯森路透GFMS目前預(yù)測美國9月會加息，金價(jià)會在這一“壞消息”被證實(shí)前后見底；假如延遲至12月才加息，那金價(jià)見底的時(shí)間預(yù)計(jì)也要推遲至今年第四季度。