在過(guò)去12個(gè)月里金價(jià)的走勢(shì)構(gòu)成了一個(gè)完美的山峰形狀，上半年積累的樂(lè)觀情緒到7月份就戛然而止，從那時(shí)的高點(diǎn)到現(xiàn)在，金價(jià)已然回落了將近20%。
在去年上半年的金價(jià)爬坡階段，人們能找出多種原因來(lái)合力成為推動(dòng)器，比如經(jīng)濟(jì)前景的不確定性帶來(lái)避險(xiǎn)需求、交易所交易基金（ETF）大量建立倉(cāng)位、各國(guó)央行充實(shí)儲(chǔ)備等。可在下半年“坐滑梯”的時(shí)候，一個(gè)因素就足以推動(dòng)走低：即強(qiáng)勢(shì)的美元。
由于去年下半年以來(lái)美元的表現(xiàn)實(shí)在強(qiáng)悍，使得上半年還曾經(jīng)風(fēng)光的黃金一下子就變成了魅力不再的棄兒。金價(jià)下滑的時(shí)間與美元上漲的周期完全重合，美元指數(shù)從7月份低點(diǎn)的95左右，一度升至目前的103上方，美元對(duì)一攬子貨幣已經(jīng)升至14年來(lái)的高點(diǎn)�，F(xiàn)在美元指數(shù)雖有回落，但仍處于高位。
去年11月初以來(lái)，美元的強(qiáng)勢(shì)地位愈發(fā)明顯。因?yàn)樘乩势談龠x刺激美國(guó)加息預(yù)期升溫，給美元走強(qiáng)的勢(shì)頭打了一針強(qiáng)心劑。而12月中旬美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行了第二次加息，并暗示未來(lái)會(huì)加快加息步伐，增強(qiáng)了美國(guó)回報(bào)率的吸引力，美元需求持續(xù)加大。
這一勢(shì)頭使得美元資產(chǎn)成了一塊磁石，不僅將流向黃金的錢(qián)都吸到了這一邊，使得黃金需求減少并價(jià)格回落，而且對(duì)于其他資產(chǎn)也造成了沖擊。
人們能切身體會(huì)到的人民幣兌美元匯率走低就是結(jié)果之一。雖然號(hào)稱(chēng)“人無(wú)貶基”，但人民幣兌美元還是緩慢而又堅(jiān)定地朝著“奔七”的關(guān)口走去。與此同時(shí)，中國(guó)央行還在投入外匯儲(chǔ)備來(lái)保障人民幣不會(huì)出現(xiàn)急貶的狀況。
歐元區(qū)也面臨著和中國(guó)類(lèi)似的狀況。在美元升值的影響下，今年撤離歐元區(qū)金融市場(chǎng)的資金規(guī)模創(chuàng)下歐元誕生以來(lái)的最高水平，達(dá)到5288億歐元，這推動(dòng)歐元兌美元匯率14年來(lái)首次向平價(jià)水平靠攏。而且由于歐洲和美國(guó)之間回報(bào)率巨大差額的存在，還可能會(huì)進(jìn)一步拖累歐元下跌。
強(qiáng)勢(shì)的美元正形成巨大的“虹吸效應(yīng)”，卷走世界其他地區(qū)的資產(chǎn)。然而如果這一勢(shì)頭保持太久，對(duì)美國(guó)本身也會(huì)造成不利影響。從進(jìn)口來(lái)看，強(qiáng)勢(shì)美元會(huì)壓低美國(guó)進(jìn)口商品的價(jià)格，進(jìn)而抑制通脹水平。而在美聯(lián)儲(chǔ)看來(lái)，如果達(dá)不成通脹目標(biāo)的話，將威脅到未來(lái)的增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則正是美國(guó)下任總統(tǒng)特朗普極為看重的數(shù)據(jù)之一，他一直呼吁制造業(yè)回歸美國(guó)和捍衛(wèi)美國(guó)的貿(mào)易地位。但是對(duì)于美國(guó)的出口來(lái)說(shuō)，強(qiáng)勢(shì)美元卻是一個(gè)繞不過(guò)去的障礙。
在過(guò)去幾十年里，世界經(jīng)濟(jì)存在著美國(guó)大量輸出美元購(gòu)買(mǎi)別國(guó)商品，而其他國(guó)家賺到美元后，又用這筆錢(qián)來(lái)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，使其回流這樣的一個(gè)“完美之圈”�？擅涝拇蠓禃�(huì)對(duì)這個(gè)“完美之圈”的運(yùn)行造成障礙，這是包括美國(guó)在內(nèi)的所有國(guó)家都不愿看到的。
雖然短時(shí)間內(nèi)看不到其他資產(chǎn)有實(shí)力能和美元正面“硬懟”，而“完美之圈”會(huì)逐漸提高其他資產(chǎn)的吸引力，平抑美元的需求剛性。今年的前兩周以來(lái)，金價(jià)有所回升，這也是一個(gè)信號(hào)，畢竟當(dāng)美元沒(méi)那么懟的時(shí)候，也就會(huì)是黃金不那么慫的時(shí)刻。
來(lái)源： 中國(guó)黃金網(wǎng) 王亞宏
