自特朗普大選獲勝以來(lái)，投資者對(duì)黃金和日元等“避險(xiǎn)天堂”的交易正在變得流行。

　　數(shù)據(jù)顯示，全球央行雖已連續(xù)24個(gè)季度凈購(gòu)金，全球央行2016年第四季度黃金購(gòu)買(mǎi)量為114.4噸，較上一季度增加32.7噸，主要是2016年四季度特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)等相關(guān)政治風(fēng)險(xiǎn)事件推升了央行的購(gòu)金需求。另外，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)4月7日公布的周度報(bào)告顯示，截至4月4日當(dāng)周，對(duì)沖基金經(jīng)理連續(xù)第三周增持COMEX黃金凈多頭寸，還增持了白銀凈多頭寸。

　　另外，COMEX黃金期貨投機(jī)凈多頭寸增加16455手至115605手，為2月底以來(lái)最高水準(zhǔn)。

　　在去年11月特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)和12月美聯(lián)儲(chǔ)加息后，金價(jià)去年四季度經(jīng)歷了大幅回調(diào)。步入2017年一季度，因特朗普交易降溫、歐洲政局動(dòng)蕩提振避險(xiǎn)需求，以及亞洲黃金實(shí)物需求攀升，令金價(jià)在1月至2月整體呈現(xiàn)出明顯的上行趨勢(shì)。

　　隨后，2月底至3月初，因美聯(lián)儲(chǔ)官員密集鷹派發(fā)聲，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率兩周內(nèi)急劇攀升至90%上方，提振美元走強(qiáng)，金價(jià)承壓下跌近70美元/盎司。但隨著3月加息靴子的落地，市場(chǎng)“買(mǎi)預(yù)期賣(mài)事實(shí)”的場(chǎng)景再現(xiàn)，加息后疊加特朗普政策波折不斷，美元出現(xiàn)回調(diào)再次跌破100大關(guān)，提振金價(jià)再次走出一波上漲行情。

　　可以看到，美聯(lián)儲(chǔ)今年加息行動(dòng)將會(huì)表現(xiàn)得更加堅(jiān)定：自2016年12月美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息且稱(chēng)2017年美聯(lián)儲(chǔ)將加息三次后，步入2017年，美聯(lián)儲(chǔ)的加息節(jié)奏明顯較2106年有所提速，尤其是此次3月份的加息也進(jìn)一步反映美聯(lián)儲(chǔ)正逐漸回歸正常的加息道路，且未來(lái)采取行動(dòng)的靈活性也在進(jìn)一步提高。

　　實(shí)際上，美聯(lián)儲(chǔ)的2月議息會(huì)議并未就未來(lái)加息給出任何暗示，然而在2月底至3月初，僅僅兩周不到的時(shí)間，因美聯(lián)儲(chǔ)官員的密集鷹派發(fā)聲，令市場(chǎng)徹底扭轉(zhuǎn)了對(duì)3月加息的預(yù)判。這表明美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期管理途徑，正由此前的議息會(huì)議聲明逐漸向官員言論轉(zhuǎn)變。這樣的改變將會(huì)大大縮短美聯(lián)儲(chǔ)加息的“預(yù)熱期”，且通過(guò)官員言論來(lái)釋放加息信號(hào)，也將使得美聯(lián)儲(chǔ)更加的靈活，且美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)的加息路徑也將更加難以預(yù)測(cè)。

　　但無(wú)論如何，就當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)官員的不斷針對(duì)加息發(fā)聲和對(duì)“縮表”討論的日漸升溫。上述人士指出，在當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)已走上穩(wěn)健復(fù)蘇軌道的情形下，美聯(lián)儲(chǔ)大概率步入穩(wěn)定的加息周期，美聯(lián)儲(chǔ)在今年的加息行動(dòng)將會(huì)表現(xiàn)得更加堅(jiān)定，這無(wú)形中會(huì)給予美元一定支撐。但就美國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)基本面和特朗普政策不確定性仍較高的形勢(shì)下，美聯(lián)儲(chǔ)在3月加息后，后續(xù)進(jìn)一步加息的緊迫性似乎也并不強(qiáng)。雖預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍將有兩次加息，但6月加息尚難定論。

　　根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)6月加息概率為57.8%，9月加息概率為74.4%。周一，截止到中金網(wǎng)發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金報(bào)1292美元。

來(lái)源：中金網(wǎng)