發(fā)布日期:14-08-20 08:57:41 泉友社區(qū) 新聞來源:《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》 作者:韓祎 谷楓

交易場(chǎng)所整頓正在緊鑼密鼓進(jìn)行。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從知情人士處獲悉，大連市交易場(chǎng)所的檢查已于上周開始。此輪交易場(chǎng)所整頓風(fēng)暴起源于，今年6月底證監(jiān)會(huì)清整聯(lián)辦發(fā)布的《關(guān)于開展各類交易場(chǎng)所現(xiàn)場(chǎng)檢查的通知》（28號(hào)文）。

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍于上周五的新聞發(fā)布會(huì)上表示，此次現(xiàn)場(chǎng)檢查的重點(diǎn)是交易品種、交易方式。這次檢查會(huì)持續(xù)三個(gè)月左右的時(shí)間，檢查內(nèi)容包括交易場(chǎng)所的設(shè)立審批、業(yè)務(wù)運(yùn)行和內(nèi)部管理是否符合國(guó)家下發(fā)的文件。

　　一位業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，此次現(xiàn)場(chǎng)檢查的另一重要方面是資金安全，針對(duì)貴金屬類、文化產(chǎn)權(quán)類和股權(quán)類交易場(chǎng)所展開檢查。

　　與此同時(shí)，關(guān)于交易模式的整改也已在進(jìn)行中。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，各個(gè)交易場(chǎng)所也已在向監(jiān)管層上報(bào)整改材料，不過交易模式的調(diào)整方向還沒有明確結(jié)論。

　　有交易所業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，以天貴所為代表的做市商制度必須要作出調(diào)整，才能通過這兩輪檢查工作。該人士表示，“做市商制度最大的隱患是國(guó)內(nèi)做市商缺乏海外對(duì)沖渠道，會(huì)對(duì)會(huì)員單位產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，這樣的風(fēng)險(xiǎn)可能迫使會(huì)員單位損害客戶利益，導(dǎo)致客戶虧損�！�

　　根據(jù)CHINAFT數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，截至2014年7月中旬，國(guó)內(nèi)在冊(cè)各類交易場(chǎng)所總數(shù)為564家，其中現(xiàn)貨交易場(chǎng)所253家。在這些交易場(chǎng)所中，據(jù)消息透露已有93家交易場(chǎng)所面臨調(diào)查，而已正式公開承認(rèn)或被披露遭停業(yè)整頓的交易場(chǎng)所9家。

　　第三方支付隱患

　　繼年初央視曝光部分貴金屬交易平臺(tái)操控系統(tǒng)后臺(tái)修改交易數(shù)據(jù)的內(nèi)幕后，7月份山東大蒜電子盤再度上演崩盤戲碼，8月7日更是發(fā)生了青島金智發(fā)電子商務(wù)有限公司總經(jīng)理宗文雷涉嫌攜款4億元人民幣潛逃事件。近期事件都反映了國(guó)內(nèi)交易場(chǎng)所對(duì)資金的管理存在漏洞。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，此次現(xiàn)場(chǎng)檢查小組的重點(diǎn)檢查項(xiàng)目之一就是資金安全問題。

　　前述交易所人士透露：“每個(gè)交易所的系統(tǒng)和最后的賬目結(jié)算會(huì)有連接，現(xiàn)場(chǎng)檢查小組通過核查交易所的交易數(shù)據(jù)來檢查是否存在虛的資金，以及確認(rèn)交易量是否被虛增�，F(xiàn)場(chǎng)檢查小組可以通過交易流水?dāng)?shù)據(jù)以及財(cái)務(wù)賬目來評(píng)估交易所的系統(tǒng)是否合格�！�

　　一位交易所的內(nèi)部人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“國(guó)內(nèi)很多交易所并沒有嚴(yán)格采用第三方資金存管業(yè)務(wù)，而僅是第三方支付，這就無法保證客戶的資金和交易所的資金是分開的。第三方支付方式使得客戶資金直接流入交易所的賬戶，無法保證客戶的資金安全�！�

　　“目前的監(jiān)管要求是，新申請(qǐng)的交易場(chǎng)所需要開展第三方資金存管才有資格獲得審批”。另有一位交易所人士表示。

　　對(duì)沖渠道缺失

　　除了資金安全，交易模式的風(fēng)險(xiǎn)排查亦是此次監(jiān)管部門關(guān)注的重點(diǎn)。上述交易所業(yè)內(nèi)人士表示，“后續(xù)地方監(jiān)管層會(huì)發(fā)起對(duì)相應(yīng)的交易模式的整頓�！�

　　受制于外匯管制、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相對(duì)封閉等因素，加上國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的特殊性，有些交易模式衍生出一些“中國(guó)特色”。

　　以貴金屬為代表的部分品種，與國(guó)際價(jià)格聯(lián)系密切，價(jià)格形成機(jī)制也以國(guó)際價(jià)格為基準(zhǔn)，通過人民幣匯率換算，但在實(shí)際的交易過程中，由于缺乏海外對(duì)沖渠道，出現(xiàn)單邊行情時(shí)，采用做市商交易模式的會(huì)員單位可能無法在短時(shí)間內(nèi)找到對(duì)手盤，這其中暗藏一系列風(fēng)險(xiǎn)。

　　一位貴金屬交易所的執(zhí)行董事表示：“國(guó)內(nèi)的做市商制度并不完整，國(guó)內(nèi)貴金屬交易所的做市商并不能夠自主報(bào)價(jià)，例如天貴所也是統(tǒng)一從海外將價(jià)格引進(jìn)來，加上固定的點(diǎn)差，會(huì)員單位就必須以這個(gè)價(jià)格去報(bào)價(jià)�！�

　　一位接近天貴所的人士也透露，天津貴金屬交易所委派了四個(gè)特別會(huì)員單位承擔(dān)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。他說：“如果國(guó)內(nèi)的單子無法跟國(guó)際上完全對(duì)沖，最終是由這四個(gè)特別會(huì)員單位自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，所以可能導(dǎo)致客戶要和這四個(gè)特別會(huì)員進(jìn)行對(duì)賭。”

　　上述人士表示，這四個(gè)特別會(huì)員能不能做到完全對(duì)沖是未知的，他們能否跟國(guó)際投行、國(guó)際清算銀行接軌，真正做到價(jià)格透明、價(jià)格同步，現(xiàn)在也是個(gè)疑問。

　　“現(xiàn)在對(duì)沖面臨的最大的問題就是缺乏海外對(duì)沖渠道。因?yàn)槿嗣駧挪荒茉趪?guó)際市場(chǎng)自由流通，存在著匯兌問題，會(huì)員單位的資金流向海外受到限制。而目前國(guó)內(nèi)交易市場(chǎng)的綜合類會(huì)員單位大多是企業(yè)并非金融機(jī)構(gòu)，是否具備能力和資質(zhì)進(jìn)行海外交易，海外交易的資金結(jié)算、匯兌如何進(jìn)行，都存在很多不透明的地方。”上述交易所業(yè)內(nèi)人士表示。

　　他認(rèn)為最終還是要解決對(duì)沖渠道的問題，“可能最后要有大型的金融機(jī)構(gòu)參與其中，因?yàn)榇笮徒鹑跈C(jī)構(gòu)有能力和有渠道進(jìn)行對(duì)沖，其風(fēng)險(xiǎn)管控系統(tǒng)從安全性和交易能力上來看也是優(yōu)于普通企業(yè)的”。