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金價(jià)呈現(xiàn)超跌 為QE3騰出時(shí)空進(jìn)行整理 |
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摩根大通預(yù)計(jì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將于第二及第三季度陷入萎縮，因而在其預(yù)測中保留25個基點(diǎn)的降息幅度，但該行稱，若未來兩到三周內(nèi)公布的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)及貨幣供應(yīng)M3數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，促使其上調(diào)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，那么該行也將修正其對于歐洲央行的利率預(yù)期，進(jìn)而認(rèn)為歐銀將維持利率在目前水平。 另一方面，當(dāng)我們留意QE與美國赤字預(yù)算的關(guān)系: 首先，在2月7日，美國國會預(yù)算辦公室(Congressional Budget Office，簡稱CBO)發(fā)布了2012年首份預(yù)算赤字預(yù)期，基線是多少呢？是1.08萬億美元。就在一個月以后，CBO發(fā)布區(qū)修正后的預(yù)算赤字報(bào)告，這次的數(shù)據(jù)是多少呢？CBO竟然上調(diào)2012財(cái)年預(yù)算赤字基線近1000千億美元！隔夜CBO宣布上調(diào)2012財(cái)年預(yù)算赤字預(yù)期，稱因薪資稅削減政策延期帶來額外財(cái)政負(fù)擔(dān)。CBO將2012財(cái)年預(yù)算赤字預(yù)期從1.079萬億美元上調(diào)920億美元，至1.171萬億美元。 不過，根據(jù)美國總統(tǒng)奧巴馬在2月13日提交的一份新預(yù)算赤字案來看，2012財(cái)年美國聯(lián)邦政府財(cái)政赤字將達(dá)1.33萬億美元，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例為8.5%。這樣看來，CBO的預(yù)算赤字預(yù)期未來仍然有修正的可能。事實(shí)上，美國2月新增的預(yù)算赤字已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高。美國財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，2月美國預(yù)算赤字上漲2320億美元。 中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰教授曾在自己的微博上發(fā)表過下面一段話，“美國預(yù)算赤字一定要發(fā)債，設(shè)想一種情景：如果美聯(lián)儲不買，誰會買？ 華爾街的金融機(jī)構(gòu)！它們會要求更高的收益率。美聯(lián)儲進(jìn)場，政府獲得低成本發(fā)債的好處。華爾街呢？有了更多的錢去做別的事情，去其他國家買資產(chǎn)。其他國家拿到美聯(lián)儲綠條子，所謂避險(xiǎn)情緒把大家聚到美國，只能買美債，順便也拿點(diǎn)美國股票之類的。該情景可簡化成：美聯(lián)儲印票子在他國拿實(shí)物資產(chǎn)，他國則為美國赤字買單，華爾街拿巨額中介費(fèi)。美國政府、華爾街和美聯(lián)儲都有好處，美聯(lián)儲讓他國央行成為它的治外分支。沒人說會QE3，事實(shí)確是寬松了�！� CBO對正常情況的預(yù)測是，未來幾年美國的預(yù)算赤字將顯著下降，從2014年到2021年預(yù)算占國內(nèi)生產(chǎn)總值平均比例將為3.1%。而這些預(yù)測是基于現(xiàn)行稅收和開支政策不變的基礎(chǔ)。由于有數(shù)據(jù)顯示，最后的實(shí)際發(fā)債量比赤字融資需求要高出33%，根據(jù)推斷，這意味著未來三年美國的發(fā)債將達(dá)到約5萬億美元。這意味著，進(jìn)一步的債務(wù)貨幣化有保證了，因?yàn)橥鈬顿Y者已經(jīng)開始撤出，剩下的只有美聯(lián)儲獨(dú)自購買所有的新發(fā)債務(wù)。如果真是這樣，金融市場的各位何必還在糾結(jié)美聯(lián) |
