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黃金創(chuàng)新高背后 投行布局“空頭壟斷” |
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發(fā)布日期:10-12-08 09:00:09 泉友社區(qū) 新聞來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者: |
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通依然位列其中。 “不過，大型投資銀行沽空黃金的操作路徑相當(dāng)隱秘。”一家對沖基金經(jīng)理表示，除了投資銀行自營部門可以動(dòng)用10-20倍杠桿融資直接參與沽空黃金期貨，投資銀行還可以通過復(fù)雜的遠(yuǎn)期互換交易與期權(quán)套利等手段“影響”黃金走勢，甚至通過其相對集中的黃金沽空頭寸，在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)讓黃金價(jià)格脫離市場預(yù)測值，從而使黃金買漲者的看漲期權(quán)失效，投資銀行從中賺取沽空黃金收益。 投行的“小算盤” 匯豐與摩根大通等大型投資銀行之所以在黃金市場掌握如此高的沽空話語權(quán)，還得益于國際大型黃金儲(chǔ)備銀行的“鼎力支持”。 7月初，國際清算銀行公布截至2010年3月31日的年度財(cái)務(wù)報(bào)表，卻引發(fā)全球黃金市場的種種猜測。 財(cái)報(bào)顯示，國際清算銀行過去一個(gè)財(cái)年的總黃金資產(chǎn)從2541620萬美元驟增至4303980萬美元，官方解釋是“在去年12月至今年1月期間，國際清算銀行進(jìn)行一連串的黃金掉期交易，涉及黃金高達(dá)346噸，約合140億美元，81.6億特別提款權(quán)”。 在東證期貨分析師看來，每年年底期間，都是美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行國債的高峰期，為了讓市場擁有足夠的美元流動(dòng)性支持美國國債銷售順利，美聯(lián)儲(chǔ)等央行與大型投資銀行相互“配合”，營造黃金價(jià)格下跌并美元匯率上漲的氛圍，以吸引更多資金兌換美元購買美國國債。 畢竟，歐美央行與大型投資銀行“合謀”將黃金價(jià)格維持相對低的價(jià)格，能間接維系美元與歐元等紙幣的信用評(píng)級(jí)。 然而，隨著黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高，大型投資銀行沽空黃金的如意算盤正悄然“遭遇滑鐵盧”。 CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日當(dāng)周，黃金投機(jī)性凈多頭頭寸較此前一周增加3%達(dá)到227607份，其中多數(shù)投機(jī)資金是對美元與歐元都投了“不信任票”，轉(zhuǎn)而增持黃金，截至12月7日19點(diǎn)，COMEX黃金2月合約價(jià)格收在1428.3美元/盎司，盤中觸及新的歷史高點(diǎn)——1429.5美元/盎司。 但是，這卻是大型投資銀行最不愿看到的結(jié)果。由于大型投資銀行主要通過黃金掉期交易向央行拆借黃金，到期一定將相應(yīng)黃金“還”給央行，所以他們會(huì)和黃金生產(chǎn)商簽訂相應(yīng)黃金采購協(xié)議，但金價(jià)持續(xù)上漲令多數(shù)黃金開采商選擇惜售，投資銀行可能面臨到期無黃金交割歸還央行的窘境。 “11月中下旬金價(jià)回調(diào)期間，以投資銀行與黃金生產(chǎn)商為主的商業(yè)頭寸反而增持黃金多頭頭寸，不排除有些投資銀行不得不在期貨市場采購黃金用于到期交割的需要，其次，投資銀行通過黃金衍生品投資市場沽空黃金，一旦缺乏對手盤，他們也只能選擇自己做對敲，鎖定部分套利收益 |
