近期商品市場(chǎng)遭受到痛擊。
近期被彭博接管的道瓊斯瑞銀商品指數(shù)顯示整體商品價(jià)格自6月底的高位大幅下挫，不過
黃金表現(xiàn)跑贏整體商品市場(chǎng)，黃金可能在窄幅波動(dòng)，仍然能夠穩(wěn)守今年的漲幅。
目前研究一下商品指數(shù)，看看誰(shuí)是大贏家，誰(shuí)是輸家，以及黃金跑贏大市的原因。下圖是道瓊斯瑞銀商品指數(shù)的每日?qǐng)D表。
技術(shù)交易員認(rèn)為商品指數(shù)圖表形成了頭肩頂�！邦^部”在4月底的高位形成，左肩在3月的高峰形成，而右肩則在6月底形成。指數(shù)在7月初跌破頸線支持位，確認(rèn)商品指數(shù)已經(jīng)形成了主要的頂峰。
看看其他商品指數(shù)，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)的全球商品主管Jodie Gunzberg指出2014年7月是商品市場(chǎng)自2012年5月以來最差的表現(xiàn)。根據(jù)Gunzberg的說法，標(biāo)普高盛商品指數(shù)(S&P GSCI)于7月下跌5.3%，回吐了今年大部分的漲幅。哪種商品遭受到的打擊最大？那便是7月在S&P GSCI中下跌8.1%的無鉛汽油，這是自1988年以來第五差的7月記錄。而農(nóng)產(chǎn)品則下跌8.7%，這是自2010年7月以來的最差紀(jì)錄。
盡管主要商品市場(chǎng)普遍前景黯淡，但是黃金相對(duì)跑贏大市。自去年12月31日至8月7日以來，12月Comex黃金期貨截至目前上升10.75%。
什么幫助黃金表現(xiàn)超越其他商品市場(chǎng)呢？全球同時(shí)爆發(fā)多個(gè)地緣政治緊張事件，從而支持黃金的避險(xiǎn)需求。俄羅斯的緊張局勢(shì)在軍事及經(jīng)濟(jì)角度上持續(xù)惡化，皆因市場(chǎng)憂慮俄羅斯可能由禁止從西方國(guó)家入口農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)一步擴(kuò)展至其他界別，包括汽車、航運(yùn)及航空。不管背后的原因是什么，中止貿(mào)易始終都會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。加上中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)過熱的隱憂，以及過去數(shù)周一些全球股指下跌，黃金在過去數(shù)周獲得支持。
展望將來，投資者及交易員應(yīng)怎樣做？期權(quán)市場(chǎng)可能提供一些線索。瑞士信貸分析員的報(bào)告指出：“12月Comex黃金期貨合約目前最為活躍，看漲期權(quán)較看跌期權(quán)更占優(yōu)勢(shì)。”然而，市場(chǎng)前景受到早于11月買入大量的$1,700看漲期權(quán)影響。
未來數(shù)周市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)相若的情況，市場(chǎng)價(jià)格窄幅波動(dòng)。8月許多交易員都享受夏季假期，市場(chǎng)交投淡靜。地緣政治局勢(shì)緊張不穩(wěn)將會(huì)促使黃金暫別疲弱而上漲。
然而長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，黃金仍然在較大的窄幅內(nèi)波動(dòng)。近期黃金走勢(shì)不明，交易員難以進(jìn)行交易，而長(zhǎng)期投資者一般亦不會(huì)參與其中。
下圖顯示12月Comex黃金期貨幾乎維持在2014年的價(jià)格范圍內(nèi)波動(dòng)。短期而言，合約價(jià)正在測(cè)試$1,314.6的阻力位(即6月29日的高位)，短期交易員將會(huì)密切留意此關(guān)鍵價(jià)位。若然未來數(shù)天黃金能夠持續(xù)上升，近期黃金或能上升至$1,327，然后便是$1,347。
這對(duì)黃金有什么影響？黃金目前表現(xiàn)勝過其他商品，而多個(gè)宏觀因素均支持黃金市場(chǎng)。然而，這并不是穩(wěn)健的趨勢(shì)。未來數(shù)周市場(chǎng)流動(dòng)性可能偏弱，許多投資者或會(huì)采取謹(jǐn)慎的態(tài)度，先在場(chǎng)外觀察市場(chǎng)。
