聯(lián)儲態(tài)度轉(zhuǎn)變 黃金價格或迎轉(zhuǎn)折 |
 上周五，雖然多位美聯(lián)儲大佬表示貨幣政策放松結(jié)束一度打壓金價，但意外上漲的失業(yè)率數(shù)據(jù)令金價重拾升勢。 美國圣路易斯聯(lián)儲銀行總裁布拉德上周五表示，失業(yè)率降至7.1%有可能說明就業(yè)市場取得了美聯(lián)儲所希望看到的“實質(zhì)性改善”；隨后，費城聯(lián)儲銀行總裁普洛瑟亦在會議上發(fā)表講話，預計到2013年底失業(yè)率將會降至6.8%~7.0%之間，因此，他希望美聯(lián)儲將會在到達6.5%門檻之前即停止購買債券，也就是說，他也預期資產(chǎn)購買行動可能會在今年停止。與此同時，美聯(lián)儲內(nèi)部最強硬的鷹派成員、里奇蒙聯(lián)儲銀行總裁拉克爾再次警告稱，聯(lián)儲的積極寬松計劃威脅到其公信力，并認為繼續(xù)這樣的貨幣政策并非解決問題的正確途徑。受聯(lián)儲官員關(guān)于提前結(jié)束QE3的暗示影響，金價周五一度承壓下行。 然而不久后公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和失業(yè)率數(shù)據(jù)幫助金價上漲。雖然非農(nóng)就業(yè)人數(shù)保持了15.5萬人的穩(wěn)定增長，但失業(yè)率意外上升0.1%至7.8%，顯示美國勞動力市場仍然黯淡，同時更重要的是，這一失業(yè)率水平較美聯(lián)儲此前6.5%的目標又遠了一些，引發(fā)QE3可能不那么快結(jié)束的聯(lián)想，助推金價。 未來走勢方面，美聯(lián)儲官員們從進入2013年開始，已從之前的雷打不動的寬松態(tài)度轉(zhuǎn)向何時退出寬松政策的討論上來，這讓許多人認為金價也許已進入了下跌節(jié)奏。個人認為，這樣的看法不無道理，但判斷下得略微早了一些。因為實際上金價上漲的最強動力來自通脹。簡單的邏輯是，法定貨幣(例如美元)的貶值造成自然選擇的貨幣(例如黃金)受到追捧。而流動性的多寡來自于存量貨幣和貨幣流通速度的乘積，雖然QE3以每月850億美元的速度向市場傾倒貨幣存量，但全球債務危機令市場信心大受打擊，貨幣為王的世界里即使利率再低，人們也不愿意消費和投資，造成貨幣流通速度下滑，抵消了存量貨幣增長帶來的正效應，最終抑制了通脹，例如美國最新公布的CPI數(shù)據(jù)僅為1.8%，就足以說明以上的推斷現(xiàn)實存在。這也是金價在QE3之后沒有大幅上漲的原因�？墒墙�(jīng)濟周期的力量往往令人生畏，一旦全球經(jīng)濟進入復蘇周期，按照以往經(jīng)驗，貨幣流通速度將必然升級，考慮到已有的貨幣存量，將會給市場流動帶來數(shù)量級的增長，這也解釋了為什么美聯(lián)儲要先發(fā)制人，提前討論退出策略的原因美國人是真的怕了。如果這種假設成立，美聯(lián)儲的退出策略不但不會令金價下跌，反而可能是金價上漲的前奏。關(guān)鍵在于是經(jīng)濟周期來的更快，還是美聯(lián)儲的退出政策收效更快。 另外，從技術(shù)走勢上來看，短線金價處于去年四季度以 |
