4月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)十分亮眼，美聯(lián)儲也按照之前節(jié)奏再度削減100億美元/月的購債規(guī)模，看起來全球經(jīng)濟(jì)似乎處于全面復(fù)蘇中。但烏俄緊張局勢愈演愈烈，接下來貴金屬市場如何演繹，地緣政治形勢的發(fā)展仍至關(guān)重要。

文/中國工商銀行貴金屬業(yè)務(wù)部交易員 劉 瀟

近期金價走勢可謂“一波三折“，4月最低跌至接近1270美元的低點(diǎn)，但目前又回升至1300美元上方。美國勞工部5月2日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加28.8萬人，遠(yuǎn)好于預(yù)期的21.8萬人，創(chuàng)2012年1月以來最大增加人數(shù)。同時4月失業(yè)率降至6.3%，創(chuàng)2008年9月來的新低。好于預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)一掃之前一段時間經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳的陰霾，再度向市場證實(shí)了當(dāng)前美國的經(jīng)濟(jì)仍然處于強(qiáng)勁的復(fù)蘇進(jìn)程當(dāng)中。而正因?yàn)槿绱�，美�?lián)儲在4月的利率會議中宣布將QE政策再次縮減100億美元至每月450億美元規(guī)模，并維持0~0.25%超低利率不變。美聯(lián)儲重申3月份前瞻指引政策，稱即便就業(yè)和通脹接近符合目標(biāo)水平，仍有可能在較長時期內(nèi)維持低利率政策。

圖1：近期金銀價格走勢

從貴金屬市場的資金流向來看，根據(jù)巴克萊銀行最新發(fā)布的報告顯示，4月全球黃金ETP（交易所可交易產(chǎn)品）大幅流出22噸，基本上抹去了之前兩個月的全部增量。而從CFTC（美國商品期貨交易委員會）公布的期貨持倉數(shù)據(jù)來看，4月整體呈現(xiàn)出多頭大幅減少的趨勢，但最近兩周以來減倉的幅度有所放緩。從這個角度來看，我們認(rèn)為目前投機(jī)者做空的意愿已經(jīng)不如4月中旬當(dāng)時那么強(qiáng)烈。

展望后市，從我們跟蹤的各方面指標(biāo)來看，黃金市場前期的空頭氛圍已經(jīng)有所緩解，包括美10年期國債收益率、GLR以及期貨市場主力持倉情況等相關(guān)指標(biāo)都預(yù)示著市場對于反彈的期待。綜合當(dāng)前市場情況，地緣政治的緊張局面將在近期對黃金價格形成支撐，預(yù)計(jì)接下來的5月市場行情仍以反彈為主，但投資者需要隨時警惕烏俄危機(jī)緩解對貴金屬市場可能帶來的打壓作用。

黃金投資小貼士

影響金價十大指標(biāo)之四：GLR（黃金出借利率）

GLR（Gold Lease Rate），即黃金的出借利率，從某種程度上來說與金價有著一定的關(guān)聯(lián)。我們知道，黃金具有一定的貨幣屬性，因此在中央銀行與商業(yè)銀行的體系當(dāng)中，黃金可以以貨幣的形式出借，出借方收取一定的利息，這個利息便稱為GLR（黃金出借利率）。

市場上并沒有機(jī)構(gòu)公布每天黃金出借利率的水平，但是LBMA（倫敦金銀市場貿(mào)易協(xié)會）會在每天公布不同期限的GOFO（黃金遠(yuǎn)期升水），意味著大型銀行可以以GOFO借入黃金，然后市價賣出，按照LIBOR（倫敦美