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市場(chǎng)有時(shí)非理性 資金或?qū)⒅胤迭S金 |
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發(fā)布日期:11-09-28 08:54:05 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源: 作者:鄭鵬 |
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9月27日黃金價(jià)格反彈，開(kāi)盤(pán)1619美元，收盤(pán)1650美元。 投資者對(duì)于9月22日、23日和26日的黃金價(jià)格暴跌仍心有余悸。為什么類似的黑天鵝事件不斷在股市、商品、衍生金融產(chǎn)品上發(fā)生呢？歸根到底，這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)就不會(huì)出現(xiàn)價(jià)格的暴起暴落。為什么市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)這樣動(dòng)魄驚心的價(jià)格波動(dòng)呢？是人心問(wèn)題，是人的情緒問(wèn)題。經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教科書(shū)都假設(shè)投資者是理性的，但是巴菲特、索羅斯這樣的人都不相信。建立在純理性基礎(chǔ)上的模型，比如經(jīng)濟(jì)學(xué)諾貝爾獎(jiǎng)得主創(chuàng)立的美國(guó)長(zhǎng)期資本管理公司（LTCM）的交易模型、比如2008年美國(guó)次貸危機(jī)之前的評(píng)級(jí)承銷數(shù)學(xué)模型，確實(shí)不斷爆出大問(wèn)題。人是有情緒的，市場(chǎng)有時(shí)是非理性的。 9月27日希臘帕潘德里歐推動(dòng)了希臘政客同意房地產(chǎn)稅，希臘將每年增加稅收18億歐元，雖然這只占希臘GDP的1%，但是仍對(duì)希臘問(wèn)題形成利好。消息傳導(dǎo)至美國(guó)，隔夜美國(guó)上揚(yáng)，幅度超過(guò)1%。 9月28日黃金價(jià)格觸底反彈，從9月27日最低1545美元上揚(yáng)了100美元。Risk-on的情緒回歸市場(chǎng)后，9月28日美元日元均顯著下挫。 黃金是個(gè)準(zhǔn)商品+準(zhǔn)貨幣的東西。前幾天，黃金與其它商品價(jià)格暴跌，是體現(xiàn)出了黃金的商品屬性，而不是黃金的貨幣屬性。9月22日、23日，SPDR黃金信托的持倉(cāng)量沒(méi)有變化，僅9月26日SPDR黃金信托的持倉(cāng)量從1252噸下降至1247噸，這從一個(gè)角度說(shuō)明基于貨幣屬性的黃金投資需求沒(méi)有顯著減少。只能說(shuō)，前幾天市場(chǎng)不知所措時(shí)選擇了美元而不是黃金，這里面有非理性成分，一旦投資者心態(tài)平和，資金可能重返黃金市場(chǎng)。 |
