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黃金回調(diào)消化利空壓力 中長期走勢依然樂觀 |
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發(fā)布日期:11-01-07 08:43:03 泉友社區(qū) 新聞來源:期貨日報 作者: |
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2010年黃金漲幅近30%主要得益于避險需求和紙幣貶值憂慮。年初時歐洲主權(quán)債務(wù)危機的惡化引發(fā)了市場對全球經(jīng)濟二次探底的憂慮，避險需求推動黃金和美元同時上漲。歐債危機有所緩和后，黃金上漲的推動力轉(zhuǎn)向了紙幣貶值憂慮，因為美日等國為刺激經(jīng)濟不斷向市場注入流動性，推動了全球大宗商品價格大幅上揚。但無論是年初的歐債危機還是后來的通脹憂慮都可以看作是2008年金融危機的后遺癥。因此，實質(zhì)上，2008年經(jīng)濟危機的后遺癥是黃金價格上漲的真正推動因素。 不過正當市場信心高漲、繼續(xù)看多黃金的時候，本周一金價的大幅下挫，讓部分投資者開始對黃金牛市的持續(xù)性產(chǎn)生了疑問。確實，短期內(nèi)黃金面臨的較大的調(diào)整壓力，利空因素主要有美元走強預期、中國等新興市場的政策緊縮憂慮，以及投機資金的獲利拋售壓力。 美元走強且短線有望繼續(xù)反彈，更多地是得益于歐洲和美國兩大經(jīng)濟體現(xiàn)實經(jīng)濟狀況的相對強弱對比。美國近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)大都好于預期，加上美聯(lián)儲上調(diào)了經(jīng)濟預估，市場對美國經(jīng)濟的復蘇形勢相對樂觀。而歐洲卻面臨著較多的問題，尤其是主權(quán)債務(wù)問題，因為投資者依舊擔憂歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機會蔓延，進而影響歐元區(qū)的經(jīng)濟復蘇進程。美國相對好的經(jīng)濟形勢提振美元止跌反彈。 新興市場尤其是中國的政策調(diào)控也對金價產(chǎn)生一些利空影響。中國經(jīng)濟對全球的影響力不斷增強，大宗商品市場上也是如此。中國政府面臨的通脹調(diào)控壓力非常大，在經(jīng)濟形勢較好的情況下，政策調(diào)控重點已經(jīng)轉(zhuǎn)向管理通脹上，在大宗商品尤其是農(nóng)產(chǎn)品價格居高不下的情況下，不排除會出臺進一步的調(diào)控措施。如果大宗商品價格的上漲趨勢得到抑制，那么金價也會受到拖累。 投機和投資資金的獲利拋售壓力也對金價產(chǎn)生了負面影響。近幾年來，投資需求對金價上漲的推動作用非常明顯，投機資金則起到了推波助瀾的作用。截至1月4日，全球最大的上市交易型黃金基金SPDR Gold Trust的持倉量已經(jīng)降至了6月初以來的最低點。 筆者認為，雖然短期內(nèi)黃金存在著較大的調(diào)整壓力，但黃金的牛市格局還難以改變，中長期走勢依然樂觀。全球流動性過剩和黃金資源的稀缺性將是金價中長期走勢的關(guān)鍵性影響因素。黃金資源的稀缺性和開采成本的增加從根本來支撐金價的上漲。而嚴重的全球性流動性過剩也會給黃金和大宗商品價格的上漲提供動能。
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