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黃金跌破1600美元 十年牛市面臨方向選擇 |
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發(fā)布日期:12-05-13 08:40:34 泉友社區(qū) 新聞來源:每日經(jīng)濟新聞 作者: |
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改善，但華爾街仍不乏看空者。記者留意到，高盛首席經(jīng)濟學(xué)家揚·哈祖斯在最近的報告中表示，“仍然預(yù)計在今年6月的FOMC會議上，美聯(lián)儲將推出進一步的貨幣寬松政策。這是因為在經(jīng)歷了幾個月的強勁走勢后，美國經(jīng)濟增長又開始放緩。最主要原因是此前的經(jīng)濟增長對未來幾個季度的增長動力造成了消耗，其中庫存周期逆轉(zhuǎn)對制造業(yè)影響較大。盡管預(yù)測額外寬松很危險，但之前兩次聯(lián)儲都是先讓購買項目結(jié)束，并沒有準(zhǔn)備后續(xù)項目，但兩次經(jīng)濟放緩都讓聯(lián)儲調(diào)整了政策。這種情況今年可能再次發(fā)生，特別是考慮到歐債重返動蕩�！绷硗猓蜃畲髠顿Y基金PIMCO則表示，預(yù)計美國經(jīng)濟復(fù)蘇前景暗淡，美聯(lián)儲將不得不采取購買國債或扭轉(zhuǎn)操作來刺激經(jīng)濟。 如果美聯(lián)儲突然改變貨幣政策至進一步寬松，那么黃金市場會發(fā)生什么？不妨以2010年為例，數(shù)據(jù)顯示，黃金在2010年7月下跌了5%，但在美聯(lián)儲于8月推出QE2，隨后5個月中連續(xù)上漲(累計漲幅20%)，截至2011年8月已累計上揚54%。由于黃金價格現(xiàn)報1583美元，如果只考慮未來20%的漲幅，金價將在現(xiàn)在水平上漲至1900美元，輕松接近歷史最高水平。 國債利差成為重要指標(biāo) 當(dāng)然，除了受制于美國經(jīng)濟外，歐債危機程度也是左右黃金走勢的關(guān)鍵因素之一�？紤]到歐洲流動性已不太能充分說明問題(歐洲央行采用了LTRO等方式注入流動性)，國債利差反而成了一個重要指標(biāo)。 《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，2008年12月，德國10年期國債和美國10年期國債利差約為70個基點，在此2個月前，黃金見底至680美元/盎司。國債市場當(dāng)時的數(shù)據(jù)說明了一個道理，投資者紛紛買入美國國債并推低其利率，暗示市場避險情緒濃厚，進一步也提振了黃金的價格。但截至今年5月11日，德國10年期國債反較美國10年期國債低了30個基點，這意味著避險情緒正逐步改善，因為部分資金從美國國債流入了歐洲國債。根據(jù)彭博社統(tǒng)計，黃金的歷史大底部往往形成于德國10年期國債利率顯著高于美國時。比如在2002年3季度，德國10年期國債利率較美國高出了近70個基點，當(dāng)時黃金價格只有323美元；又比如1993年1季度，德國較美國高出超過60個基點，當(dāng)時金價從最低329美元一路攀升至407美元，累計漲幅接近23%。 南華期貨宏觀總監(jiān)張一偉告訴《每日經(jīng)濟新聞》，黃金此前的牛市得益于金融危機時期的避險情緒，一方面來自投資者對美元體系的不信任，一方面來自對通脹的擔(dān)憂�，F(xiàn)在看來，由于歐債危機削弱了歐元地位，加上日元、瑞士法郎等貨幣主動貶值，事實上美元的地位反而加強 |
