|
金價回調(diào)帶來買入時機 |
|
因投資者獲利回吐，上周五紐約期金4月合約震蕩下行，跌幅為9.9美元或0.60%。黃金此番沖擊1800美元/盎司雖然折戟，但考慮到1700美元一線支撐強勁，且中長期利多因素并未消失，可以把此次回調(diào)當成買入時機。 一季度美經(jīng)濟增速將回落 美國四季度GDP年化季環(huán)比達到了2.8%，創(chuàng)下2010年第二季度以來的最高水平，其中消費支出和私人庫存投資對GDP的拉動作用明顯。然而，盡管房地產(chǎn)、軟件和設備投資的增加會使固定資產(chǎn)投資對GDP的拉動有一定程度的上升，但由于去年三季度零售額超預期，導致商業(yè)企業(yè)庫存大幅下降，四季度補庫存行為將逐步結(jié)束。去年最后幾個月消費增長快于收入增長，儲蓄率也隨之繼續(xù)下降，這種以消耗儲蓄為支撐的消費增長恐難以持續(xù)，美國1月諮商會消費者信心指數(shù)不及預期，在收入增長緩慢和油價高企的背景下，消費難有強勁表現(xiàn)。另外，去年12月美國貿(mào)易赤字為488億美元，稍高于預期，創(chuàng)出近半年來的最高水平，出口和政府購買可能會對GDP繼續(xù)小幅負向拉動。而近期美國就業(yè)數(shù)據(jù)雖表現(xiàn)搶眼，但失業(yè)率要降至7%以下仍需很長一段時間。一季度美國經(jīng)濟表現(xiàn)或許沒有想像中那么好，這對金價卻構(gòu)成了利多。 歐洲流動性明顯好轉(zhuǎn) 歐元區(qū)財長此前要求希臘議會批準削減3.25億歐元額外支出，為爭取國際債權人總額1300億歐元的救助貸款，希臘議會也批準了痛苦的財政緊縮方案，從而為該國獲取新貸款、避免債務違約創(chuàng)造了條件，為獲得第二輪救助資金鋪平了道路。歐元區(qū)將再度召開財長會議，重新審議希臘緊縮方案，預計希臘獲得第二輪援助只是時間問題，“無序違約”風險大大降低。 自去年12月歐央行實施第一次3年期長期再融資操作（LTRO）以來，歐洲銀行間流動性持續(xù)改善，市場預計第二期3年LTRO項目涉及金額在5000億至1萬億歐元。另外，歐洲宏觀經(jīng)濟前景疲弱，法國、意大利、西班牙等國家已經(jīng)受財政緊縮的影響而進入溫和衰退。1月份歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)為48.8，比去年12月份的46.9有所回升，但已持續(xù)半年位于收縮區(qū)間。財政緊縮和銀行去杠桿化將拖累歐元區(qū)經(jīng)濟增長，預計今年歐元區(qū)經(jīng)濟將有所衰退，這反過來又會增加該地區(qū)國家通過實施緊縮計劃來削減債務的難度，惡性循環(huán)難以避免。 黃金中長期漲勢不變 前期歐債危機爆發(fā)使得流動性緊縮，臨近年底資金撤離黃金市場，黃金的避險功能逐漸喪失，更多地追隨風險資產(chǎn)的走勢。目前，CFTC非商業(yè)多頭持倉連續(xù)四周增加，黃金ETF持倉量也有顯著增加，黃金市場資金回流明顯，再加上美聯(lián)儲對寬 |
