消息面

　　美聯(lián)儲周三(12月12日)公布的政策決議如市場預(yù)期般推出了第4輪量化寬松政策(QE4)。美聯(lián)儲貨幣政策委員會(FOMC)宣布，在年底扭轉(zhuǎn)操作(OT)到期之后，將以每月450億美元的進度購買長期國債，同時還將維持目前的抵押支持證券(MBS)購買計劃。

　　為促進經(jīng)濟更強勁復(fù)蘇，并幫助確保通脹隨著時間的推移達致與目標(biāo)最一致的水準(zhǔn)，委員會決定將繼續(xù)購買以每月400億美元的進度機構(gòu)抵押支持證券(MBS)。委員會維持把所持機構(gòu)債和機構(gòu)MBS回籠本金再投資到機構(gòu)MBS的現(xiàn)有政策。且在1月將通過標(biāo)購繼續(xù)延長所持國債久期。委員會還將在所持證券平均年期計劃年底完成后，購買較長期國債，初步進度為每月450億美元。上述措施，應(yīng)會對較長期利率構(gòu)成打壓，支持抵押貸款市場，并扶助更廣泛金融市場環(huán)境更為寬松。

　　委員會將依照法定的目標(biāo)，尋求促進就業(yè)最大化和物價穩(wěn)定。委員會擔(dān)心如果沒有足夠的寬松政策，經(jīng)濟增長可能不夠強勁而無法令就業(yè)市場狀況持續(xù)改善。而且全球金融市場壓力繼續(xù)對經(jīng)濟前景構(gòu)成重大下滑風(fēng)險。委員會還預(yù)期中期通脹率可能處于或低于2%的目標(biāo)。

　　支持向就業(yè)最大化和物價穩(wěn)定的目標(biāo)繼續(xù)前進，委員會預(yù)計在購買資產(chǎn)計劃結(jié)束和經(jīng)濟復(fù)蘇強化后的一段較長時間內(nèi)保持高度寬松貨幣政策立場仍是合適的。因此，委員會還決定維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)在0-0.25%的區(qū)間不變，且目前預(yù)計至少只要失業(yè)率仍在6.5%之上，通脹一兩年內(nèi)不超過2.5%以及較長期通脹預(yù)期仍良好受控，這一水平將是合適的。

　　美聯(lián)儲主席伯南克稱，預(yù)期將繼續(xù)資產(chǎn)購買，直到就業(yè)市場明顯改善。他表示，F(xiàn)OMC在資產(chǎn)購買計劃的調(diào)整上將靈活操作，未來的資產(chǎn)購買將要看美聯(lián)儲對之后信息的評估。

　　FOMC預(yù)期2015年中期前不會觸及所設(shè)的失業(yè)率門檻，委員會相信將需要在達到全面就業(yè)前撤走高度寬松政策立場，但達到門檻之一不會自動觸發(fā)寬松政策的減少。他認為，采取政策指引門檻會令貨幣政策更可預(yù)估和透明，未來的資產(chǎn)購買將要看美聯(lián)儲對之后信息的評估。他還預(yù)期，美聯(lián)儲將繼續(xù)資產(chǎn)購買，直到就業(yè)市場明顯改善。此外，伯南克還就財政懸崖方面做出了講話。他表示，財政懸崖已經(jīng)對經(jīng)濟產(chǎn)生影響，美聯(lián)儲的經(jīng)濟預(yù)期是以假設(shè)財政懸崖問題將得到解決為前提的。而且，美聯(lián)儲并沒有抵消跌落財政懸崖后果的工具。他希望國會在財政懸崖問題上做出正確的決定，并稱國會和政府達成明智協(xié)議是迫切和重要的，相信國會將能夠找到財政懸崖的解決辦法。

　　美聯(lián)儲如期在OT操作結(jié)束之后依