黃金熊市或持續(xù)至2015年 價(jià)格將直指1200美元 |
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2013年4月12日、15日，就在國際投資市場心悸之時(shí)，“中國大媽”出手購金、正面挑戰(zhàn)華爾街大佬。筆者認(rèn)為未來一兩年中黃金難以重回上行通道，“中國大媽”將被套牢，但若考慮中西方投資方式及文化差異，則中國大媽和華爾街大佬或?qū)?shí)現(xiàn)雙贏！ 黃金熊市或持續(xù)至2015年 2001年11月中國開放了黃金市場，中國黃金實(shí)物需求的不斷膨脹成為國際黃金十年牛市的重要前提。但若從金價(jià)的上升速率來看，黃金牛市的真正始點(diǎn)應(yīng)是2005年，而其對應(yīng)背景是COMEX黃金總持倉與非商業(yè)凈多單的突破性上升以及全球黃金ETF(SPDR)的建立(2004年11月建立)。2005年底，COMEX黃金持倉量為995噸，SPDR黃金持有量為263噸，而當(dāng)年全球黃金實(shí)物需求(包括金條等實(shí)物投資)為3735噸；2010年底，全球黃金實(shí)物需求為4077噸，而COMEX與SPDR的黃金持有量共計(jì)3280噸。即：5年時(shí)間內(nèi)全球黃金實(shí)物需求漲幅僅為9%，而投資需求則增長了1.6倍。顯然，真正推升金價(jià)的并非其商品屬性而是金融屬性。 截止6月11日當(dāng)周，COMEX黃金總持倉量為373844手，回落至2009年8月以來的最低水平，而非商業(yè)凈多單更是創(chuàng)下了2007年初以來的新低；與此同時(shí)，SPDR的黃金持有量已經(jīng)跌至1003噸(截止6月14日)，為2009年2月以來的最低點(diǎn)，而彼時(shí)國際金價(jià)僅為946.3美元/盎司。 當(dāng)下正值美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策退出前夕，美國國債收益率已經(jīng)率先上浮，這意味著沒有升息功能的黃金很難在短期內(nèi)恢復(fù)元?dú)�。結(jié)合技術(shù)指標(biāo)，預(yù)計(jì)以今年4月價(jià)格暴跌為標(biāo)志的黃金熊市至少要持續(xù)到2015年一季度，價(jià)格也將直指1200美元/盎司甚至更低。 中國大媽購金動(dòng)力何在？ 根據(jù)筆者估算，2013年4月12日國際金價(jià)暴跌后的一個(gè)月內(nèi)，“中國大媽”購金量可能達(dá)到了300噸之多，而去年全年中國的黃金消費(fèi)量也僅為776.1噸。就在“中國大媽”橫掃各大金鋪之際，國際金價(jià)同步出現(xiàn)了100點(diǎn)的反彈，中外媒體爭相以“中國大媽對陣華爾街大佬”的標(biāo)題報(bào)道此事。筆者認(rèn)為，中國大媽此時(shí)出手并無托市抄底之意。一方面，過去十年的黃金走勢和“經(jīng)驗(yàn)”讓大媽們相信黃金大跌之后必有大漲，因此越跌越買。 另一方面，人民幣國際化程度不及歐美日。隨著美元與黃金脫鉤結(jié)束金本位、日本崛起、歐元區(qū)誕生，美元、日元及歐元逐漸成為全球三大儲(chǔ)備貨幣，而人民幣的國際化進(jìn)程卻仍在推進(jìn)當(dāng)中。 |
