發(fā)布日期:13-07-05 08:49:24 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) 作者:羅茜

黃金作為保值工具和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)工具，在全球范圍內(nèi)得到廣泛的認(rèn)同。在全球經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有完全走出低谷、歐債危機(jī)還沒(méi)有得到根本解決、美國(guó)債務(wù)上限期限逐步逼近的背景下，黃金的繼續(xù)下行空間將十分有限。
　　目前金價(jià)已經(jīng)逼近黃金公允價(jià)值的底線。從黃金的生產(chǎn)成本看。以南非為例，國(guó)際金價(jià)不斷下跌的同時(shí)，南非多數(shù)大型金礦公司生產(chǎn)成本在不斷提高，南非公司也因此成為受?chē)?guó)際金價(jià)下跌影響最大的群體。由于南非礦工工資要高出世界許多地區(qū)，目前南非第二大黃金開(kāi)采公司Sibanye Gold、第三大黃金開(kāi)采公司哈莫尼黃金公司及第四大黃金開(kāi)采公司南非金田公司的生產(chǎn)成本已明顯高于國(guó)際金價(jià)。由于企業(yè)規(guī)模、礦品位、礦產(chǎn)開(kāi)采難度、用工成本和能源價(jià)格等不同，黃金生產(chǎn)成本也會(huì)存在很大差異，國(guó)際主要礦商最低生產(chǎn)成本僅為300美元，高的有1400美元甚至更高。從目前看來(lái)，全球主要礦商里面有一半邊際成本在1100美元以上，而且有30%邊際成本在1200美元以上。同時(shí)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年四季度黃金開(kāi)采的邊際成本已經(jīng)達(dá)到1200美元/盎司左右，所以目前市場(chǎng)上公認(rèn)黃金的安全邊際價(jià)格成本為1200美元/盎司。實(shí)際上黃金跌破1300美元/盎司就有一部分金礦商開(kāi)始蝕本，跌破1200美元/盎司將會(huì)使大部分金礦開(kāi)采商減產(chǎn)，導(dǎo)致供應(yīng)大幅減少。
　　需求方面，根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，今年一季度黃金的投資需求僅占總需求的20.85%，剩余為金飾、工業(yè)和官方機(jī)構(gòu)需求�？梢酝茢�，即使黃金價(jià)格繼續(xù)下跌，黃金的需求只會(huì)減少20%左右，而金飾、工業(yè)和官方機(jī)構(gòu)對(duì)黃金的需求是不會(huì)減少的，反而會(huì)適當(dāng)增加。只要黃金還有需求，金價(jià)就一定會(huì)迎來(lái)反彈。作為黃金需求大國(guó)，印度由于不斷出臺(tái)進(jìn)口限制措施，印度黃金的需求受到嚴(yán)重打壓。但近日印度盧比匯率大幅下降，面對(duì)手中的盧比快速貶值，對(duì)于印度人來(lái)講，購(gòu)買(mǎi)黃金成為最好的保值手段。此外，除了民間需求，官方對(duì)黃金的需求也在不斷增加，在前段黃金下跌的時(shí)間中，各國(guó)央行紛紛出手吸入黃金，但未見(jiàn)中國(guó)央行露面。目前中國(guó)的黃金儲(chǔ)備在外匯儲(chǔ)備中僅占到1.67%，比重遠(yuǎn)低于印度、俄羅斯等金磚國(guó)家。因此，黃金未來(lái)的需求量將是巨大的。
　　從國(guó)內(nèi)貴金屬投資角度看，或許能在今年中下旬繼續(xù)看見(jiàn)"中國(guó)大媽"忙著買(mǎi)金的身影。但可喜的是，即將千呼萬(wàn)喚始出來(lái)的上海黃金期貨交易所的"黃金白銀夜盤(pán)"有望幫助國(guó)內(nèi)貴金屬市場(chǎng)走向繁榮。首先，在沒(méi)有夜盤(pán)的時(shí)候，黃金白銀走勢(shì)經(jīng)常頻繁跳空，使投資者不得不放棄日內(nèi)交易。在日內(nèi)行情波動(dòng)較大的時(shí)候，特別是行情