美元上行將使黃金中期承壓 |
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黃金在1400美元重要心理關(guān)口前止步并出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，同期耶倫談及美元升息時(shí)點(diǎn)將早于市場(chǎng)預(yù)期，若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步支撐美聯(lián)儲(chǔ)的樂(lè)觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，則黃金重回中期下跌通道的概率將驟增。 美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策曾在今年一季度里受到市場(chǎng)的質(zhì)疑，尤其是在近兩個(gè)月的就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)方面。但隨著嚴(yán)寒消退，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策重新開(kāi)始對(duì)金融資產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)揮強(qiáng)大影響力。而同時(shí)歐央行的負(fù)利率言論為美元的強(qiáng)勢(shì)以及黃金的弱勢(shì)推波助瀾。歐央行認(rèn)為歐元匯率高于1.4000將對(duì)于德國(guó)等國(guó)的經(jīng)濟(jì)造成實(shí)質(zhì)性傷害，歐元匯率的下行預(yù)期加強(qiáng)了美元的強(qiáng)勢(shì)基礎(chǔ)，整體來(lái)看幾乎所有的信息都有利于美元走強(qiáng)，而這一系列支撐要素都將是長(zhǎng)期而持續(xù)的。 美元走勢(shì)與新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣一直保持著一定負(fù)相關(guān)關(guān)系，在新興經(jīng)濟(jì)體面臨經(jīng)濟(jì)增速放緩之際，美元往往有較為強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)，尤其考慮到亞洲主要國(guó)家均不同程度地經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)低谷，經(jīng)濟(jì)增速的放緩以及本幣的貶值傾向更為有利于其擴(kuò)大貿(mào)易順差，這也意味著將有更多的美元通過(guò)貿(mào)易途徑流入亞洲，這無(wú)疑在客觀上也增加了美元需求。 黃金市場(chǎng)的走勢(shì)往往站在新興市場(chǎng)一邊，也就是說(shuō)近十年來(lái)黃金的表現(xiàn)更傾向于一種高收益資產(chǎn)。而高收益資產(chǎn)的價(jià)格支撐主要來(lái)自于尋求高風(fēng)險(xiǎn)偏好的資金，一旦新興市場(chǎng)的資本盛宴結(jié)束而美國(guó)本土資本市場(chǎng)明確恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)，全球資金的重新流動(dòng)將再次開(kāi)啟。由于美聯(lián)儲(chǔ)的升息暗示將直接推動(dòng)美元匯率上升，持有美元并購(gòu)買(mǎi)美元資產(chǎn)無(wú)疑更為有利可圖，在此背景下黃金的資金面“失血”加速，可以預(yù)計(jì)的是按照當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的情況來(lái)看，黃金的長(zhǎng)期下跌空間已經(jīng)被打開(kāi)，而美元在未來(lái)的升值預(yù)期將非常巨大。 短期而言，美元指數(shù)的上行路徑取決于即將公布的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，特別是就業(yè)與通脹數(shù)據(jù)，若就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)改善且通脹有所抬頭，則聯(lián)儲(chǔ)升息預(yù)期的影響力將得以放大，美元將錄得較大漲幅。反之，則黃金市場(chǎng)將獲得喘息良機(jī)，但長(zhǎng)期下行壓力并不能因此改變。 盡管烏克蘭的緊張局勢(shì)提振了黃金的短期買(mǎi)盤(pán)，但局部沖突最終難以抵擋美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策對(duì)于全球金融市場(chǎng)的影響，烏克蘭局勢(shì)的漸趨局部化和短期化令黃金失去了最后一個(gè)上行支撐。在金價(jià)下跌的過(guò)程中，ETF持倉(cāng)仍表現(xiàn)積極，這也意味著黃金短期的多空分歧仍然存在，從短期走勢(shì)來(lái)看，金價(jià)在1300美元附近將展開(kāi)區(qū)間震蕩，而從中長(zhǎng)期來(lái)看，黃金的下行趨勢(shì)正在形成，1300美元將成為金價(jià)最后的防線(xiàn)，一旦該位置的最后抵抗結(jié)束，黃金價(jià)格將再次出現(xiàn) |
