地緣危機(jī)+貨幣寬松 黃金有望持續(xù)反彈 |
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六月初國(guó)際金價(jià)從每盎司1240美元?jiǎng)派?326美元附近，一方面是中東地緣危機(jī)緊張推動(dòng)原油價(jià)格飆升和避險(xiǎn)情緒升溫，另一方面則是美聯(lián)儲(chǔ)鴿派措辭提振貨幣寬松預(yù)期。我們認(rèn)為，短期金價(jià)受上述利多因素影響有望繼續(xù)上行至1400美元，但未來(lái)仍有一些因素會(huì)打壓金價(jià)走勢(shì)，特別是美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)預(yù)期和地緣危機(jī)的影響較大。未來(lái)投資者需密切關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和中東地緣危機(jī)的進(jìn)展，若美聯(lián)儲(chǔ)加快退出QE進(jìn)程或提前宣布加息，則美元有望大幅走高而打壓金銀價(jià)格；此外烏克蘭危機(jī)和伊拉克內(nèi)戰(zhàn)若出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，則金銀受避險(xiǎn)需求減弱影響也將面臨較大下行壓力。 首先，地緣危機(jī)提振黃金避險(xiǎn)需求。2014年以來(lái)全球各地區(qū)危機(jī)不斷，烏克蘭危機(jī)、伊拉克內(nèi)亂等層出不窮，避險(xiǎn)情緒的升溫推動(dòng)金價(jià)走出一波反彈行情。特別是伊拉克危機(jī)將影響到石油供應(yīng)并推升油價(jià)，而金價(jià)往往對(duì)中東地區(qū)的政治危機(jī)非常敏感，2003年美國(guó)發(fā)動(dòng)伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)后金價(jià)就因此而拉開(kāi)超級(jí)大牛市的序幕，從每盎司350美元上漲至2011年的1920美元。 當(dāng)前伊拉克局勢(shì)近期持續(xù)緊張，多個(gè)城市陷入遜尼派組織ISIL領(lǐng)導(dǎo)的反政府武裝，伊拉克什葉派政府無(wú)法控制局面。作為OPEC第二大產(chǎn)油國(guó)，伊拉克供應(yīng)量占全球原油市場(chǎng)3.7%，而當(dāng)前OPEC整體閑置產(chǎn)能有限，內(nèi)戰(zhàn)持續(xù)將會(huì)嚴(yán)重減少該國(guó)的原油供給，油價(jià)未來(lái)若大幅飆升將提升全球通脹預(yù)期，而美國(guó)若派兵參與將會(huì)再度利空美元走勢(shì)，這均對(duì)貴金屬未來(lái)行情利多。 據(jù)悉，美國(guó)正在準(zhǔn)備進(jìn)行精確打擊來(lái)協(xié)助政府軍，未來(lái)若危機(jī)緩和或內(nèi)亂平息，則避險(xiǎn)需求的降溫將會(huì)對(duì)金價(jià)走勢(shì)利空，投資者需要密切關(guān)注該地區(qū)的局勢(shì)發(fā)展情況。 其次，歐央行負(fù)利率引發(fā)新一輪貨幣貶值。歐美日央行的基準(zhǔn)利率目前均已跌至歷史最低水平附近，美聯(lián)儲(chǔ)尚未完全退出QE，歐央行就開(kāi)始實(shí)施極端的負(fù)利率政策，而日本央行也開(kāi)始實(shí)施第三輪經(jīng)濟(jì)刺激政策，其他國(guó)家很可能會(huì)隨后跟進(jìn)寬松政策，這將引發(fā)全球貨幣信用風(fēng)險(xiǎn)和通脹預(yù)期，同時(shí)提振黃金的貨幣屬性和避險(xiǎn)需求。 6月5日，歐央行史無(wú)前例地進(jìn)行負(fù)利率試驗(yàn)。在通縮風(fēng)險(xiǎn)加劇的背景下，歐洲央行宣布首次實(shí)施存款負(fù)利率來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，德拉吉稱還將推出4000億歐元的定向長(zhǎng)期再融資操作，此舉暗示歐元區(qū)仍然面臨信貸緊縮和經(jīng)濟(jì)下滑的較大壓力，同時(shí)歐元區(qū)希望通過(guò)貨幣貶值來(lái)緩解進(jìn)出口貿(mào)易不利的狀況，因2012年7月以來(lái)歐美匯率已經(jīng)從1.204大幅升至1.399。 受此影響，6月19日美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議結(jié)果也呈現(xiàn)鴿派作風(fēng)，推動(dòng)金價(jià)當(dāng)日大漲3.4%。美聯(lián)儲(chǔ)雖然將每月購(gòu)債規(guī)模從450億 |
