發(fā)布日期:13-12-18 08:43:18 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) 作者:王姣

無(wú)法逾越的鴻溝，這也是制約美聯(lián)儲(chǔ)遲遲沒(méi)有采取行動(dòng)的最主要因素。此外，年末這個(gè)特殊時(shí)段也是做出削減決定的一個(gè)障礙。
　　為何美聯(lián)儲(chǔ)在退出問(wèn)題上遲遲猶豫不決呢？銀河期貨分析師楊學(xué)杰認(rèn)為，主要出于三個(gè)層面的考慮：一是美國(guó)財(cái)政狀況令人堪憂，短期財(cái)政面臨債務(wù)上限的困擾，而維持一定的財(cái)政赤字規(guī)模卻是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的保障；二是勞動(dòng)力市場(chǎng)可持續(xù)復(fù)蘇的動(dòng)力存疑，雖然失業(yè)率連續(xù)下滑，但是勞動(dòng)參與率也在下降，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的貢獻(xiàn)度下降；三是物價(jià)維持相對(duì)低位，這給美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松政策提供了政策空間。
　　在楊學(xué)杰看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)退出QE的條件即是上述三個(gè)條件發(fā)生明顯改善時(shí)，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)新任主席耶倫將在明年1月份正式接任，為保護(hù)貨幣政策的連貫性，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)縮減QE的可能性不大。
　　對(duì)反彈不宜過(guò)分樂(lè)觀
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議仍是貴金屬頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍，一旦美聯(lián)儲(chǔ)在本次會(huì)議上宣布縮減QE，或定下退出時(shí)間表，貴金屬市場(chǎng)可能將再度迎來(lái)一次探底的過(guò)程，對(duì)反彈暫不能過(guò)分樂(lè)觀。
　　“美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE規(guī)模的預(yù)期年內(nèi)恐難落地，貴金屬或再現(xiàn)不漲反跌現(xiàn)象，不過(guò)由于黃金供需結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整，金價(jià)跌幅亦有限�！睏顚W(xué)杰表示，首先，ETF基金仍未停止對(duì)貴金屬的拋售表明買(mǎi)興疲弱；其次，COMEX黃金庫(kù)存自10月至今循序補(bǔ)庫(kù)增倉(cāng)，若后續(xù)延續(xù)增持，貴金屬或有望在底部企穩(wěn)；最后，隨著金價(jià)跌至企業(yè)生產(chǎn)成本(1200美元附近)，企業(yè)一方面減持新礦開(kāi)采量且裁員降低綜合成本，另一方面在期貨市場(chǎng)的保值頭寸亦出現(xiàn)削減，呈現(xiàn)拐頭態(tài)勢(shì)，這對(duì)疲弱的金價(jià)提供支撐。
　　張靜靜對(duì)貴金屬的中長(zhǎng)期則仍然看空，她表示，若美聯(lián)儲(chǔ)控制貨幣政策調(diào)整力度和速度，那么未來(lái)兩年很可能再次進(jìn)入箱體震蕩格局，上下沿或分別為1430-1500美元/盎司及1180-1200美元/盎司。但若美聯(lián)儲(chǔ)在明年內(nèi)完成QE削減計(jì)劃并于2015年考慮加息則兩年內(nèi)黃金價(jià)格重心有望再次下挫約300美元/盎司。