耶倫維穩(wěn) 金價迎“夾板行情” |
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“打太極”、“無新意”……美聯(lián)儲新掌門耶倫的首秀一如市場預期，諸多證詞無不滲透著其前任伯南克的政策影子。分析人士指出，市場已經接受美聯(lián)儲繼續(xù)縮減QE的事實，美國會再次推遲債務上限削弱金銀避險需求，而耶倫的表態(tài)意味著一段時間內美聯(lián)儲政策面不會有大的變化，在這樣的背景下，黃金價格或進入震蕩偏弱的夾板行情。 耶倫首秀偏寬松 本周二晚，耶倫首秀秉承前任伯南克的政策路線與證詞風格，稱即便就業(yè)市場復蘇遠未完成，美聯(lián)儲仍將繼續(xù)削減QE，失業(yè)率降低不會觸發(fā)加息機制。 “耶倫強調，新興市場動蕩并沒有給美國經濟前景帶來實質性風險，甚至適當?shù)膲嚎s市場的估值對市場有利，這也間接印證耶倫領導下的美聯(lián)儲政策目標：經濟平穩(wěn)運行，政策穩(wěn)步回歸。”銀河期貨研究員楊學杰在接受中國證券報記者采訪時表示，耶倫的證詞表明，美聯(lián)儲仍然會繼續(xù)堅持縮減QE的節(jié)奏不變，除非美國經濟再次受到意外的因素沖擊而大幅下滑，否則逐步縮減甚至退出QE的目標不會發(fā)生變化。 楊學杰認為，美聯(lián)儲堅持縮減QE基于三個方面的原因。首先，美國經濟已經處于逐步復蘇之中；其次，如果退出QE的時間和節(jié)奏把握不好，一旦利率體系快速變動，這將給美聯(lián)儲持有的大量債務帶來貶值的風險，所以按照既定的節(jié)奏退出QE是美聯(lián)儲必然的選擇；最后，貨幣政策永遠落后于經濟形勢的變動，一旦美國經濟在2014年加速上漲時，美聯(lián)儲則面臨著龐大的資產負債表引發(fā)的加速通脹效果，但是加息的時間點也會相應推后。 對于投資者關心的美聯(lián)儲失業(yè)率下降到6.5%會不會自動觸發(fā)加息進程，耶倫對此表示了否定�！皬臍v史數(shù)據(jù)來看，除非出現(xiàn)經濟增長點，否則只要壓低實際利率水平才能換來較低的失業(yè)率。當下3D打印、頁巖氣等尚未成為美國的經濟增長點，因此壓低實際利率是唯一途徑�！蹦先A期貨宏觀研究中心副總監(jiān)張靜靜表示，估計美聯(lián)儲在2015年下半年之前不會加息，預計QE全部退出時點不會早于今年年底到明年一季度。 值得注意的是，美國眾議院周二投票通過了暫停美國政府舉債上限直至2015年3月25日的法案，若通過則意味著在接下來一年美國政府可以無限制的發(fā)行國債。分析人士認為，這可能會引發(fā)更大的美國債務危機，不過在2014年該法案將有助于美國經濟復蘇，有助于美聯(lián)儲逐步退出QE政策，這可能將削弱市場避險情緒，從而給金銀上行帶來一定的壓力。 關于美聯(lián)儲下一步政策的動向，仍是市場關注的焦點。分析人士認為，在通脹水平允許的情況下緩慢的減少量化寬松 |
