|
后市金銀極有可能會(huì)走出罕見的高負(fù)相關(guān) |
|
歷史上白銀跟黃金大部分時(shí)間走勢(shì)都是正相關(guān)的，像過(guò)去三十年白銀跟黃金走勢(shì)的正相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.83，顯示出比較強(qiáng)的大周期聯(lián)動(dòng)性。但是這并不代表白銀跟黃金的走勢(shì)就是真的穿一條褲子，他們?cè)?jīng)多次互相引領(lǐng)，特別是曾出現(xiàn)罕見的負(fù)相關(guān)，即白銀走強(qiáng)上漲，黃金走弱下跌；或者白銀走弱下跌，黃金走強(qiáng)上漲，特別是在一些重要的歷史經(jīng)濟(jì)時(shí)間關(guān)口，這種走勢(shì)曾經(jīng)多次出現(xiàn)。 例如，在1985年到1986年的一段時(shí)間內(nèi)，當(dāng)時(shí)因?yàn)槊绹?guó)協(xié)同多國(guó)要求日元升值，產(chǎn)生了著名的廣場(chǎng)協(xié)議，之后日元開始兌美元大幅度升值，實(shí)際上在這之前美元的弱勢(shì)地位市場(chǎng)預(yù)期比較明顯，導(dǎo)致黃金價(jià)格走高，但是白銀價(jià)格并未走高，而是開始跟黃金走負(fù)分化走勢(shì)，1985年2月到1986年12月白銀價(jià)格下跌約7.7%，大致是從5.72美元每盎司下跌到5.28美元每盎司，但是同期黃金則從大致288美元每盎司漲到了388美元每盎司，上漲幅度超過(guò)35%，究其原因就是黃金跟白銀相比，貨幣屬性更強(qiáng)，當(dāng)時(shí)美元弱勢(shì)預(yù)期非常強(qiáng)，最后出現(xiàn)的結(jié)果也是美元相對(duì)其他主要貨幣都開始有規(guī)律的貶值，特別是日元，但是同期白銀跟黃金相比，工業(yè)屬性更強(qiáng)，白銀的供需關(guān)系在當(dāng)時(shí)并未出現(xiàn)捉襟見肘的情況，所以出現(xiàn)了罕見的負(fù)相關(guān)走勢(shì)。 另外，在1997年金融危機(jī)之后，像1997年7月到1998年的2月份，白銀跟黃金也出現(xiàn)了罕見的負(fù)相關(guān)，跟上面的相比，這一次是白銀領(lǐng)漲，黃金則出現(xiàn)下跌。當(dāng)時(shí)，國(guó)際現(xiàn)貨白銀從約4.38美元每盎司上漲到6.37美元每盎司，而同期黃金則從約326美元每盎司下跌到297美元每盎司，白銀大漲45%，黃金同期則下跌近9%。究其原因，因?yàn)閬喼藿鹑谖C(jī)導(dǎo)致東南亞美元需求旺盛，美元大漲導(dǎo)致黃金的避險(xiǎn)性質(zhì)，貨幣避險(xiǎn)性質(zhì)功能被部分弱化，而白銀則因?yàn)楫?dāng)時(shí)美國(guó)出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)和IT熱潮，推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體向好，白銀因?yàn)楣I(yè)屬性比黃金更強(qiáng)，從而出現(xiàn)跟黃金高度負(fù)相關(guān)的逆勢(shì)上漲行情。 可見，白銀跟黃金在一些重大的歷史經(jīng)濟(jì)時(shí)間關(guān)口，因?yàn)楦髯缘母緦傩杂幸恍┎町�，最終體現(xiàn)在價(jià)格走勢(shì)的分化上。 現(xiàn)在是后金融危機(jī)時(shí)代，從歷史經(jīng)濟(jì)時(shí)間關(guān)口看，跟廣場(chǎng)協(xié)議、亞洲金融危機(jī)等時(shí)間節(jié)點(diǎn)相比，更甚。因?yàn)檫@之前經(jīng)歷了兩次大的危機(jī)，一次是美國(guó)次債危機(jī)，一次是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，導(dǎo)致了美元和全齊經(jīng)濟(jì)都出現(xiàn)了不同尋常的大動(dòng)蕩。 從黃金白銀的性質(zhì)上看，黃金的工業(yè)用途只占據(jù)10%的總需求比例，而白銀現(xiàn)在的工業(yè)需求大致已經(jīng)來(lái)到總需求的近60%這樣的比例水平了。 美國(guó)短期內(nèi)不存在加息的預(yù)期，雖然美聯(lián)儲(chǔ)的加息鷹 |
