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期市火熱 哪些因素影響有色金屬板塊 |
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發(fā)布日期:09-07-31 08:56:55 泉友社區(qū) 新聞來源:天信投資 作者: |
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本月上中旬，美國上市公司二季度財報的超出預期使得市場上對經(jīng)濟復蘇的預期樂觀起來，資金風險偏好下降使得美元指數(shù)下跌，兩者同時推動大宗商品價格特別是工業(yè)金屬價格的上漲，也驅動A股有色股板塊暴漲。 但近兩日，美元反彈、滬深股市大幅震蕩，導致A股貴金屬、有色股大幅下挫。后市影響有色金屬板塊走勢的因素如下。 金屬價格第三季度難走強從商品市場來看，大多數(shù)基本金屬有可能在2009年第三季度出現(xiàn)季節(jié)性疲態(tài)或者走勢遲滯，因為從歷史經(jīng)驗來看，銅價往往會在北半球夏季時走下坡，但鎳有可能大大逆轉這種趨勢，鎳的走勢和不銹鋼產(chǎn)業(yè)周期緊密相連，而不銹鋼產(chǎn)業(yè)削減庫存的行動可能大體已接近尾聲。更長時間來看，從第四季度開始一直到明年第二季度，LME金屬價格將全線走強�；久嫔峡矗衲晟习肽�，中國制造業(yè)強勢是推動金屬市場一路飛升的主要驅動力，下一步抬高價格的主要力量將是來自經(jīng)濟合作暨發(fā)展組織（OECD）成員國的重建庫存行動。相比之下，鋁最不被看好，由于積聚了大量的過剩產(chǎn)能（880萬噸）和LME的高位庫存（440萬噸），預計鋁價仍將上升，但其漲勢恐怕難和其它金屬媲美。 美元下半年或走強正常情況下，大宗商品價格走勢呈現(xiàn)出與美元指數(shù)負相關關系。近一段時間，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)向好，房地產(chǎn)銷售、開工、營建許可持續(xù)回升；消費支出、消費者信心持續(xù)轉好；ISM制造業(yè)和非制造業(yè)指數(shù)也連續(xù)攀升。這一系列的數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟或許已觸碰了底部開始反彈。整體來看，盡管美國第二季度的GDP還沒有公布，但持續(xù)改善的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟復蘇的速度還是要明顯快于歐洲。 從目前歐美經(jīng)濟復蘇的先后關系來看，美聯(lián)儲實行貨幣收緊的空間明顯大于歐洲整體。從伯南克的表態(tài)來看，美聯(lián)儲已經(jīng)開始向收回過分寬松貨幣政策的方向行進，只不過還不想明言而已；歐元區(qū)方面：特里謝還在繼續(xù)進行其貨幣擴張政策。美國經(jīng)濟復蘇的速度將使得美國相對于歐元區(qū)的這種“潛在利差”優(yōu)勢在下半年得以顯現(xiàn)并支持美元走強。 由此來看，后市美元的下跌空間相對有限，這將在一定程度上制約有色金屬價格的繼續(xù)上漲。 通脹預期下降壓制個股表現(xiàn)今年以來，伴隨著經(jīng)濟形勢的演變，圍繞我國通貨膨脹的爭論可謂有點戲劇性。總體而言，在6月份消費者價格指數(shù)（CPI）等統(tǒng)計數(shù)據(jù)公布之前，市場普遍預期通脹風險較大。理由不外乎：4萬億元的經(jīng)濟刺激計劃，銀行新增近6萬億元貸款，固定資產(chǎn)投資大幅回升，股市、房市的回暖，各類農(nóng)工產(chǎn)品期指紛紛走高等。各大機構普遍預測CPI將逐步回升并將很快逆轉。然而本月公布的6月份CPI指標不僅沒有出現(xiàn)預期中的跌幅收窄，反而較上月出現(xiàn)較大的下調(diào)。由此來看，中國經(jīng)濟暫無通貨膨脹之憂。目前，總需求推動的通脹沒有形成，經(jīng)濟增長還沒有真正恢復到正常水平。在去庫存化沒有結束、產(chǎn)能過剩的問題沒有適當調(diào)整之前，資產(chǎn)價格上漲短期因此沒有形成的條件。 通貨膨脹預期的下降同樣會壓制有色商品及相關個股的上漲。 |
