高盛集團(tuán)這份報(bào)告表示，除了實(shí)際利率之外，黃金與各貨幣之間的聯(lián)動(dòng)同樣影響著黃金價(jià)格。預(yù)計(jì)當(dāng)前黃金交易所上市基金(ETF)實(shí)物市場(chǎng)以及各大央行的需求在2013年會(huì)繼續(xù)以2009-2012年的速度增長(zhǎng)，黃金ETF需求將在2014年放緩。貨幣方面將逐漸趨于穩(wěn)定，在未來(lái)數(shù)年將放緩并且削減黃金價(jià)格漲勢(shì)。

　　不過(guò)目前這個(gè)假設(shè)有風(fēng)險(xiǎn)存在，實(shí)物金需求或許會(huì)走上另一條路。不過(guò)這些對(duì)黃金市場(chǎng)的影響都是微不足道的，因?yàn)椴还茇泿抛邚?qiáng)還是走弱，都不如美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松(QE)舉措對(duì)黃金更有沖擊力。因此貨幣政策要進(jìn)一步放寬才能改變黃金價(jià)格的前景。然而當(dāng)投資者的黃金投資需求顯著上升同時(shí)各大央行也存在潛在買需的情況下，遭受類似寬松貨幣政策終結(jié)之類的沖擊時(shí)，曾經(jīng)推動(dòng)黃金價(jià)格走高的黃金ETF持倉(cāng)或急劇下滑，這會(huì)反過(guò)來(lái)加速黃金價(jià)格的下行。

　　通脹與金價(jià)的關(guān)系方面，高盛集團(tuán)認(rèn)為，通脹通常和黃金價(jià)格是呈正比的。不過(guò)目前看來(lái)，通脹高于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)的可能性比較低，理由有三個(gè)方面：一個(gè)是盡管美聯(lián)儲(chǔ)的負(fù)債資產(chǎn)表顯著擴(kuò)張，但是通脹預(yù)計(jì)仍然非常穩(wěn)固；一個(gè)是邊緣經(jīng)濟(jì)的下降僅僅只是讓失業(yè)率的下降比預(yù)期慢，第三個(gè)是大宗商品價(jià)格預(yù)計(jì)將比上一年度穩(wěn)定。最后，即使高通脹突然出現(xiàn)，其對(duì)黃金的影響也可能被兩個(gè)因素抵消：如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速恢復(fù)，美國(guó)實(shí)際利率將迅速走高；如果通脹預(yù)期上升，美聯(lián)儲(chǔ)的負(fù)債資產(chǎn)表或?qū)⑼Ｖ箶U(kuò)張。總之，實(shí)際利率的走高對(duì)黃金的打壓遠(yuǎn)高于持續(xù)貨幣寬松政策對(duì)黃金構(gòu)成的支撐。

　　❶11:30 日本央行公布利率決定★★★

　　❷18:00 德國(guó)1月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)★★

　　❸19:00 英國(guó)1月CBI工業(yè)訂單差值★★

　　❹21:30 加拿大11月零售銷售月率★★

　　❺23:00 美國(guó)12月成屋銷售總數(shù)年化(萬(wàn)戶)★★★

　　❻23:00 美國(guó)1月里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)★★★

　　技術(shù)分析：上周的走勢(shì)給黃金白銀一個(gè)小幅度的反彈區(qū)間，目前日線上W形態(tài)等待有更好的突破，60日均線的位置，目前上看上方壓制任然比較強(qiáng)力，今天日線上看5日均線來(lái)到1686一線對(duì)K線形成支撐，60日均線在上方1696一線形成阻力，上周的連續(xù)2次沖擊60日均線不破上方形成雙頂阻力，MACD金叉量能不變。

　　早間可在1686一線不破多單進(jìn)場(chǎng)，目標(biāo)1696一線位置。止損1683下方。

　　若再次上探1696一線不破，可空單進(jìn)場(chǎng)，目標(biāo)下方1690下破繼續(xù)持有。止損1700

　　支撐：1677-1686 阻力：1696-1702-1708