對(duì)于黃金投資者來(lái)說(shuō)，下一個(gè)可能讓金價(jià)受到影響的因素已經(jīng)臨近：雖然受到上半月停擺的影響，10月份美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)被嚴(yán)重扭曲，因此，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)開(kāi)始縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的規(guī)模，但仍可能在12月開(kāi)動(dòng)這一進(jìn)程。
從理論上說(shuō)，擁有標(biāo)的黃金價(jià)格貨幣的國(guó)家發(fā)生了債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)，這是投資者能想到的最佳時(shí)機(jī)之一。但是，發(fā)生在2011年金價(jià)飆升的盛況并沒(méi)有重演，甚至連溫和的漲勢(shì)也沒(méi)有出現(xiàn)。
從10月初美國(guó)政府停擺，到10月17日前國(guó)會(huì)兩黨達(dá)成妥協(xié)，金價(jià)在兩周多的時(shí)間內(nèi)一直表現(xiàn)得不慍不火，價(jià)位最高時(shí)也沒(méi)超過(guò)每盎司1330美元，甚至要低于9月底的水平。黃金價(jià)格的這種走勢(shì)，讓人感覺(jué)像是一位已經(jīng)喪失了生活激情的老婦人。
今年年初以來(lái)，金價(jià)累計(jì)降幅接近30%，這種沉重的壓力確實(shí)容易讓黃金投資者喪失激情�，F(xiàn)在黃金的買(mǎi)盤(pán)在很大程度上是靠保守型或者說(shuō)防御型的投資苦苦支撐。規(guī)模龐大的投資機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老基金等，今年都減持了黃金，而許多對(duì)沖基金在孜孜不倦地做空黃金。
在這種情況下，唱空黃金的聲音已經(jīng)不再是新聞，各機(jī)構(gòu)的區(qū)別只在于看這輪下跌的時(shí)間將持續(xù)多久，以及在什么價(jià)位上才能筑底成功。高盛和瑞信都把做空黃金視為2014年優(yōu)先考慮的交易。其中，高盛認(rèn)為明年的真實(shí)利率和美元將上升，而金價(jià)將比較平淡，瑞士信貸則強(qiáng)烈推薦現(xiàn)在出售黃金。
相比之下，摩根士丹利的看法更加悲觀(guān)。在近日發(fā)布的季度金屬報(bào)告中，摩根士丹利稱(chēng)，2014年平均金價(jià)將為每盎司1313美元，低于今年預(yù)期的1420美元。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在未來(lái)幾年里平均金價(jià)將逐年下跌，這一趨勢(shì)會(huì)一直延續(xù)到2018年。
2018年，長(zhǎng)線(xiàn)足夠長(zhǎng)了——畢竟到那時(shí)，不但力推醫(yī)改方案、導(dǎo)致美國(guó)政府關(guān)門(mén)的奧巴馬總統(tǒng)早已下臺(tái)，連他的接任者的任期都已經(jīng)過(guò)半。目前，對(duì)大部分投資者來(lái)說(shuō)，他們不會(huì)關(guān)注5年的趨勢(shì)，5周的趨勢(shì)都已算長(zhǎng)。
這種草木皆兵的投資心態(tài)也是當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的產(chǎn)物。當(dāng)然，就過(guò)去3周來(lái)說(shuō)，積弱的金價(jià)對(duì)于美國(guó)債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)也并非完全無(wú)動(dòng)于衷，只不過(guò)是以讓人啼笑皆非的方式表現(xiàn)出來(lái)的。在美國(guó)政府關(guān)門(mén)期間，金價(jià)跌至3個(gè)月低位，而在美國(guó)達(dá)成臨時(shí)協(xié)議避免了歷史性的債務(wù)違約之后，本來(lái)賣(mài)空黃金的交易商們爭(zhēng)相補(bǔ)倉(cāng)，又使得金價(jià)出現(xiàn)一個(gè)月來(lái)最大的單日漲幅。但從10月來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)看，黃金完全不像“避險(xiǎn)天堂”，而更像是對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)敏感的投機(jī)性資產(chǎn)。
因此，當(dāng)用帶有風(fēng)險(xiǎn)偏好的視角觀(guān)察黃金市場(chǎng)的時(shí)候，投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)未來(lái)幾周黃金還要穿越“雷區(qū)”。
雖然美
