發(fā)布日期:14-06-23 09:00:16 泉友社區(qū) 新聞來源:中國證券報 作者:

易不能正常進(jìn)行，遭遇多名投資者起訴，且不少法院已將其網(wǎng)上預(yù)訂買賣模式認(rèn)定為非法的期貨交易。

　　今年3·15晚會上，央視曝光部分白銀投資實際已經(jīng)變成一場對賭游戲，交易所、會員、代理商層層設(shè)陷阱，利用夸大宣傳欺騙投資者的同時，又用高額回扣發(fā)展代理網(wǎng)絡(luò)，吸引投資者投入大量金錢進(jìn)行現(xiàn)貨白銀投資理財。

　　種種跡象表明，一些違規(guī)的地方現(xiàn)貨交易平臺并未真正銷聲匿跡，死灰復(fù)燃的“生命力”令市場愕然。

　　對此，原美國芝加哥期貨交易所(CME Group)產(chǎn)品戰(zhàn)略部總監(jiān)、芝華商業(yè)數(shù)據(jù)CEO黃勁文對中國證券報記者表示，現(xiàn)貨交易場所的風(fēng)險主要在于監(jiān)管有盲區(qū)。中國一直沒有期貨法，現(xiàn)貨交易場所更是存在監(jiān)管“真空”。交易所自身風(fēng)控不嚴(yán)格而且有缺陷；再加上利潤豐厚，有的交易所為了利潤容易鋌而走險；不排除通過各種手段提高杠桿比率。

　　此外，地方政府爭奪貿(mào)易中心和物流中心催生了各類現(xiàn)貨電子平臺的泛濫。寶城期貨金融研究所所長助理程小勇指出，地方現(xiàn)貨平臺風(fēng)險有幾個：過度杠桿變成類期貨的交易，又缺乏風(fēng)險管理制度；交易保證金無法保障安全，不像期貨保證金是第三方監(jiān)管；現(xiàn)貨平臺可能存在對賭的風(fēng)險，大莊家操縱市場�，F(xiàn)貨交易平臺大多數(shù)照搬期貨的相關(guān)交易制度，保證金比例普遍低于20%，但多數(shù)沒有引進(jìn)期貨交易所的風(fēng)險管理制度。

　　“現(xiàn)貨交易平臺，或者金銀交易平臺死灰復(fù)燃主要是目前中國居民理財需求強(qiáng)烈�！背绦∮抡f，但是由于理財渠道很少，特別是貴金屬投資方面，上海黃金交易所收費(fèi)較高，而期貨投資又相對專業(yè)，再加上地方政府盲目發(fā)展金融中心或者貿(mào)易中心導(dǎo)致的隱性包庇。

　　探索走活場內(nèi)場外“一盤棋”

　　長期以來，監(jiān)管主體不明、法律規(guī)范缺失是制約我國大宗商品場外市場發(fā)展的重要因素。

　　不可否認(rèn)，場外市場需求是巨大的。對于如何改善國內(nèi)現(xiàn)貨交易場所的現(xiàn)狀，業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，場外市場和場內(nèi)市場之間存在著多方面的聯(lián)動，可以有效利用目前已經(jīng)較為規(guī)范的場內(nèi)交易監(jiān)管機(jī)制來引導(dǎo)場外市場發(fā)展。

　　但據(jù)了解，從我國大宗商品電子交易市場與期貨市場的聯(lián)系看，目前二者基本處于分隔狀態(tài)。盡管我國各類大宗商品電子交易市場上交易的合約大多有著較強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)化特征，但這些品種及合約缺乏一個有效的連通機(jī)制，無法升級進(jìn)入期貨市場。

　　一位期貨公司高管表示，商品市場實施內(nèi)外對接，可以實現(xiàn)全球商品市場價格統(tǒng)一，更能實現(xiàn)合理定價，實現(xiàn)商品貿(mào)易互通有無，為國內(nèi)外貿(mào)易商、生產(chǎn)商和消費(fèi)商提供更