發(fā)布日期:13-11-20 08:42:50 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) 作者:王朱瑩

面看，世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，三季度印度黃金需求減少了71噸，同比大幅下滑32%，至148.2公噸；而中國(guó)黃金消費(fèi)卻有所增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)18%至210噸�？傮w上，今年第三季度黃金需求同比下降21%至869噸，對(duì)于黃金的支撐力度很弱�！皣�(guó)際黃金協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，印度黃金需求下降，使得實(shí)物黃金需求增長(zhǎng)的預(yù)期落空。”程小勇說(shuō)。
　　按照以往各年各季節(jié)情況看，秋冬季節(jié)是傳統(tǒng)的金銀消費(fèi)旺季，特別是11月適逢印度宗教和婚慶的時(shí)段，也是中國(guó)國(guó)慶到春節(jié)的旺季。但趙菁菁指出，今年三季度中國(guó)需求得以維持往年增速，可印度需求明顯疲弱，預(yù)計(jì)四季度有所好轉(zhuǎn)但也難以有強(qiáng)勁表現(xiàn)。
　　但近期價(jià)格出現(xiàn)了區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)也早已有1000-1200美元的“成本支撐說(shuō)”。但程小勇認(rèn)為，“成本支撐說(shuō)”并不成立，黃金下跌空間仍存。“原因有三點(diǎn)：其一，貴金屬消費(fèi)大多數(shù)是儲(chǔ)存，而非消耗掉了，就算首飾和工業(yè)消耗，但其高回收率也能保持黃金供應(yīng)不會(huì)出現(xiàn)短缺；其二，黃金消費(fèi)彈性很大，消費(fèi)價(jià)格彈性高于供求價(jià)格彈性；其三，普通商品跌破成本也是可能的，更何況黃金這個(gè)金融化程度很高的異化商品�！�
　　把握金銀套利機(jī)會(huì)
　　展望后市，接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的多位分析師一致預(yù)計(jì)金銀價(jià)格重心從趨勢(shì)上看仍將下移，操作上建議維持做空思路不變。
　　程小勇認(rèn)為，黃金在年中一度跌穿1200美元的關(guān)鍵支撐，一旦美聯(lián)儲(chǔ)確定收緊貨幣政策，那么金價(jià)可能進(jìn)一步下探1000美元的重要支撐，因此未來(lái)還是以逢高拋空為主。短期內(nèi)則可能維持低位弱勢(shì)震蕩，以等待美聯(lián)儲(chǔ)12月份議息會(huì)議的信號(hào)。
　　在震蕩期內(nèi)，無(wú)論做多還是做空都存在一定風(fēng)險(xiǎn)，那么通過(guò)金銀比價(jià)套利則是較好的操作策略。金銀是一對(duì)天然的套利組合，如果金銀比價(jià)偏低，則可買(mǎi)金拋銀套利，如果金銀比價(jià)偏高，則可拋金買(mǎi)銀。截至11月18日，金銀比價(jià)為62.65。
　　“目前金銀比價(jià)已經(jīng)顯著高于去年57左右的平均水平，比價(jià)拉大主要還是下跌過(guò)程中白銀跌幅更大所致。預(yù)計(jì)未來(lái)金銀走勢(shì)同步性整體還是較好，但相對(duì)而言白銀下方空間較黃金大，可適當(dāng)嘗試比價(jià)套利�！壁w菁菁說(shuō)。
　　程小勇指出，通過(guò)頻率直方圖發(fā)現(xiàn)，金銀比價(jià)在47.4至68.6之間，因此，目前比價(jià)屬于偏高區(qū)域，未來(lái)拋金買(mǎi)銀將是比較好的套利操作策略。