國(guó)際金價(jià)最近一周的走勢(shì)，讓所有的投資者大開(kāi)眼界，相信大多數(shù)的黃金交易員，恐怕一輩子也沒(méi)有遇到過(guò)如此瘋狂的行情。繼上周狂飆100美元之后，紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨在本周的第一個(gè)交易日內(nèi)再度上漲44美元，并輕松突破了900美元關(guān)口。而就在10天前，金價(jià)還在750美元的底位苦苦支撐。到底是什么原因造就了黃金的“絕地反彈”呢？
雷曼兄弟的破產(chǎn)和美林證券被收購(gòu)，給華爾街造成了極大的沖擊。為了拯救金融市場(chǎng)的危機(jī)，上周末布什政府正式向美國(guó)國(guó)會(huì)提交拯救金融系統(tǒng)的法案，財(cái)政部將獲得授權(quán)購(gòu)買最高達(dá)7000億美元的不良房屋抵押貸款資產(chǎn)。除此之外，政府還將為貨幣市場(chǎng)提供4000億美元的保證金。就連僅剩的兩家傳統(tǒng)投行高盛和大摩也將歸入商業(yè)銀行陣營(yíng)，這標(biāo)志著華爾街投行時(shí)代的終結(jié)。看起來(lái)，這次美國(guó)政府試圖利用“組合拳”，徹底解決次貸危機(jī)給華爾街留下的一系列問(wèn)題。然而投資者似乎對(duì)這一計(jì)劃并不買賬，周一開(kāi)盤(pán)后美國(guó)股市便一路下挫，最終道指收跌超過(guò)300點(diǎn)；而在歐系貨幣的強(qiáng)勢(shì)打壓下，美元指數(shù)在盤(pán)中跌破76的關(guān)口，兩個(gè)月來(lái)上漲的形態(tài)正式告破。這對(duì)前期跌幅過(guò)深的金價(jià)，無(wú)疑是個(gè)巨大的利好，大量抄底資金的進(jìn)入加上上周的暴漲使得空頭動(dòng)能不足，大幅上漲便一觸即發(fā)了。細(xì)心的投資者應(yīng)該不難發(fā)現(xiàn)，不僅僅是黃金，近兩天內(nèi)幾乎所有的商品都出現(xiàn)了報(bào)復(fù)性的反彈。在危機(jī)面前，大量的資金都進(jìn)入了大宗商品市場(chǎng)以尋求避險(xiǎn)的通道。
我們把目光轉(zhuǎn)向全球最大的黃金ETF-SPDR GOLD SHARE，在SPDR網(wǎng)站上公布的信息中，我們可以看到，該基金自9月16日以來(lái)連續(xù)四次大幅增倉(cāng)共95噸，增倉(cāng)幅度超過(guò)了其本身黃金持有量的15%，特別是在本周一，當(dāng)金價(jià)漲至900美元上方后，SPDR再次大幅增倉(cāng)，其股價(jià)也從9月11日的72美元漲至了昨天的近期最高點(diǎn)87.55美元。
目前金價(jià)已經(jīng)突破了900美元，相信投資者更為關(guān)心的是其漲勢(shì)的可持續(xù)性問(wèn)題。目前美國(guó)通脹率對(duì)利率的差額達(dá)到了3.4%，為歷史最高水平，且根據(jù)最新的利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在12月降息的可能性超過(guò)了30%，而一個(gè)月前這一可能性還幾乎接近于0。降息預(yù)期的升溫，無(wú)疑會(huì)給近期疲軟的美元造成更大的壓力。SPDR的增倉(cāng)，表明專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)后市金價(jià)的看好，特別是900美元的關(guān)鍵點(diǎn)位被突破后，至少在近期內(nèi)，黃金的多頭仍占主導(dǎo)低位。
在筆者看來(lái)，無(wú)論“救市”成功與否，短期內(nèi)對(duì)美元都是利空的，金價(jià)在短期內(nèi)很有可能乘美元的疲軟而繼續(xù)走高。但如果美國(guó)政府此舉能夠最終穩(wěn)定金融市場(chǎng)，我們相信美元在中長(zhǎng)期內(nèi)還是會(huì)繼續(xù)維持之前的漲勢(shì)，畢竟在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)7年的下跌后，美元目前已經(jīng)被嚴(yán)重低估。而一旦金融市場(chǎng)回歸穩(wěn)定，黃金的避險(xiǎn)保值功能將被削弱，其價(jià)格最終也將回歸理性。
來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：劉瀟（作者為海證期貨黃金分析師）
