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黃金投資將是2009年的信心之選 |
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發(fā)布日期:09-02-02 08:59:32 泉友社區(qū) 新聞來源:理財(cái)周報(bào) 作者: |
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在影響2008年金融市場走勢的諸多因素中，次貸危機(jī)成為不可避免的焦點(diǎn)，這一焦點(diǎn)也貫穿了黃金價(jià)格波動(dòng)的始終。次貸危機(jī)直接影響到黃金年內(nèi)幾個(gè)階段性高點(diǎn)的形成。2008年3月17日黃金走出全年高點(diǎn)1032美元/盎司，這源于次貸危機(jī)下摩根大通收購?fù)顿Y銀行貝爾斯登所引發(fā)的短期流動(dòng)性恐慌；2008年7月15日黃金在觸及年內(nèi)次高點(diǎn)988美元/盎司后急轉(zhuǎn)直下，這源于美國財(cái)政部長保爾森為挽救次貸危機(jī)所實(shí)行的“限空令”，它直接導(dǎo)致投資基金在黃金上的大肆拋售。此外，在次貸危機(jī)從金融領(lǐng)域向傳統(tǒng)領(lǐng)域擴(kuò)散的過程中，引發(fā)了10月份黃金走出年內(nèi)最迅猛的一波殺跌行情，金價(jià)在短短的十個(gè)交易日內(nèi)從933美元/盎司跌至680美元/盎司，跌幅達(dá)253美元之巨。反觀全年的幾波上漲走勢，次貸危機(jī)仍扮演著重要的角色。
2008年，黃金在5月和11月出現(xiàn)的年內(nèi)兩波重要的恢復(fù)性上漲行情，源于政府的救市舉措所導(dǎo)致的資本配置增加。盤點(diǎn)已經(jīng)過去的2008年，黃金在危機(jī)中的避險(xiǎn)優(yōu)勢盡顯無遺。從年初的836.06美元/盎司到年底的866.9美元/盎司，黃金年度升幅為3.69%。如果與2008年同受次貸危機(jī)之苦的其他熱門投資品種如股票、基金、房地產(chǎn)、石油、有色金屬的表現(xiàn)比較，黃金可算是鶴立雞群。這一優(yōu)勢一方面來自于黃金是危機(jī)中對沖信用貨幣的最佳工具；另一方面與新興市場國家增加黃金資產(chǎn)的配置不無關(guān)系。 展望2009年，影響未來趨勢的大格局仍將推升黃金在避險(xiǎn)和資源配置方面的作用。金融秩序方面，世界正處于由單極格局轉(zhuǎn)變?yōu)槎鄻O格局的過程，對應(yīng)的是多極世界貨幣體系的形成，也是對現(xiàn)行牙買加體系的挑戰(zhàn)。2008年11月15日的全球金融峰會為未來的貨幣體系提供了可參考的雛形，調(diào)整后的貨幣體系可能以一攬子商品指數(shù)為基礎(chǔ)，也可能以一系列虛擬信用貨幣作為基礎(chǔ)。 這是一個(gè)全世界范圍內(nèi)的博弈，也是全球各國與美國之間的博弈。無論結(jié)果如何，黃金都將成為各國政府爭奪貨幣主導(dǎo)權(quán)的籌碼，在競爭中獲得支持。地緣政治方面，從2001到2008年是世界地緣政治較為動(dòng)蕩的一段時(shí)期，未來幾年內(nèi)冷戰(zhàn)后形成的世界格局將有可能發(fā)生變化，世界將向多極化發(fā)展，在分析形勢時(shí)要關(guān)注世界格局的調(diào)整和變化，包括美國、俄羅斯、歐盟，亞洲地區(qū)的一些地緣政治關(guān)系的變化。分析黃金市場的時(shí)候也要關(guān)注地緣政治新格局的變化，如近期加沙地帶的地緣政治沖突。經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑，地緣政治沖突不斷反映了新興經(jīng)濟(jì)體對提升話語權(quán)的需求。 影響黃金的因素應(yīng)該關(guān)注兩大主線，一個(gè)是金融危機(jī)對經(jīng)濟(jì)影響的脈絡(luò)，另一個(gè)是各國挽救經(jīng)濟(jì)所采取的措施的影響。金融危機(jī)對黃金的價(jià)格影響雖然有限，但從大的趨勢上對黃金的上漲形成了明顯的抑制作用，在危機(jī)中黃金價(jià)格雖然沒有像其他商品一樣受到嚴(yán)重的沖擊，但逆勢上漲的可能性已經(jīng)基本沒有。這使得金融危機(jī)的后續(xù)發(fā)展成為我們關(guān)注的焦點(diǎn)。從長遠(yuǎn)分析，經(jīng)濟(jì)走出“V”形底的可能性已基本排除，現(xiàn)在比較樂觀的看法是走出“U”形底，即在經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后的2到3年見底，這種判斷直接影響到黃金底部的形成時(shí)間。從各國政府的救市措施角度分析，我們看到不管政府采取財(cái)政政策還是貨幣政策，都變相的為市場提供了貨幣供應(yīng)量，在危機(jī)度過后這一舉措會為新一輪通貨膨脹埋下伏筆。 不過，在分析2009年影響黃金價(jià)格的因素中存在一個(gè)大變數(shù)，在于政府干預(yù)市場的問題。在反思金融危機(jī)的影響中，弗里德曼的“小政府、大市場”的市場經(jīng)濟(jì)理念受到最嚴(yán)重的沖擊。美國財(cái)政部長保爾森在解決次貸危機(jī)的提案中，給出了改革美國金融機(jī)構(gòu)的一攬子方案；在金融危機(jī)愈演愈烈的同時(shí)，對評級機(jī)構(gòu)、投資基金、對沖基金和監(jiān)管層的負(fù)面報(bào)道層出不窮，改革的呼聲不絕于耳。新任美國政府總統(tǒng)將直接面對政府干預(yù)市場的挑戰(zhàn)。這一決策如果成行，將直接改 |
