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在焦慮中等待：2012年黃金價(jià)格中期形勢(shì)分析 |
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如此簡(jiǎn)單的梳理就不難發(fā)現(xiàn)，金價(jià)大起大落全是跟美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策預(yù)期、特別是跟新的寬松措施緊密相連的，而黃金的避險(xiǎn)屬性似乎正在消退，歐債危機(jī)愈演愈烈甚至歐元區(qū)瀕臨解體都不對(duì)金價(jià)產(chǎn)生重大影響，黃金成了和原油、銅、大豆、小麥等所有大宗商品一起隨波逐流的“普通商品”。從最近一年的美國(guó)黃金和大宗商品指數(shù)（CRB指數(shù)）的疊加圖可以看出，越是“世道混亂”，金價(jià)越是和大宗商品指數(shù)緊密相關(guān)，從去年9月初的最高點(diǎn)1922美元/盎司經(jīng)過(guò)標(biāo)準(zhǔn)的5浪下跌，橫跨約9個(gè)月，日線圖上金價(jià)和CRB指數(shù)幾乎貼合在一起，絲毫不像避險(xiǎn)商品，而倒是很像風(fēng)險(xiǎn)商品，在今年5月16日5浪下跌的最后一浪已經(jīng)在1527附近觸底。
但事實(shí)情況并非完全如此。我們應(yīng)當(dāng)敏感的注意到，去年9月金價(jià)觸頂以前，金價(jià)和CRB指數(shù)不是那么貼合。而在今年6月1號(hào)金價(jià)出現(xiàn)大陽(yáng)線之后，金價(jià)和CRB也出現(xiàn)了背離，典型證據(jù)就是金價(jià)在大漲，而在CRB指數(shù)中占有最大權(quán)重的原油價(jià)格在下跌，而推動(dòng)原油價(jià)格下跌的主要?jiǎng)恿褪侨蚪?jīng)濟(jì)前景不佳，特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能已經(jīng)失去動(dòng)能。 美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇失去動(dòng)能會(huì)怎樣？這個(gè)問(wèn)題真的很可怕，因?yàn)樗粌H僅是經(jīng)濟(jì)，而且還是政治。今年是美國(guó)大選年，奧巴馬作為歷史上第一位黑人總統(tǒng)很顯然希望連任。眾所周知的是黑人向來(lái)是美國(guó)社會(huì)的高失業(yè)群體，經(jīng)濟(jì)稍有風(fēng)吹草動(dòng)黑人率先倒霉，而黑人正是奧巴馬一定要爭(zhēng)取的“鐵票”。因此，今年的失業(yè)率特別敏感，奧巴馬一定會(huì)想盡辦法降低失業(yè)率，包括“暗示”美聯(lián)儲(chǔ)盡可能用貨幣政策手段促進(jìn)企業(yè)借貸成本下降和擴(kuò)大雇傭，例如延長(zhǎng)低利率等；就算再不濟(jì)也要在國(guó)會(huì)就債務(wù)上限問(wèn)題斗得不可開(kāi)交的時(shí)候，保證失業(yè)救濟(jì)金的發(fā)放。而這都需要新的貨幣寬松措施，也就是QE。 2、美國(guó)的QE到底是什么？ |
