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危機期間貨幣政策主導(dǎo)黃金價格走勢 |
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走出困境。QE1的推出拯救了岌岌可危的華爾街銀行系統(tǒng)；而QE2則避免了美國經(jīng)濟二次探底的出現(xiàn)。美聯(lián)儲首次量化寬松政策期間，現(xiàn)貨金價格大幅飆升30%，實際金價上揚38%，而作為流動性指標(biāo)的TED利差區(qū)間迅速縮窄了40%。由于美國的經(jīng)濟周期早于歐洲，而歐債危機的發(fā)生也在次貸危機之后，在歐元區(qū)遭遇其存在以來最嚴(yán)重的金融危機時，為緩解因流動性差導(dǎo)致的融資困境，歐洲央行通過下調(diào)貸款利息、降低抵押物標(biāo)準(zhǔn)等操作，以期歐元區(qū)國家可以通過息差套利來補充銀行業(yè)的流動性。截至2011年底，現(xiàn)貨金價在美聯(lián)儲兩輪QE的影響下已上漲114%至每盎司1550美元，而首輪LTRO操作令金價在三個月間再度上揚了14%，實際金價漲15%；目前的流動性指標(biāo)已緩和了62%。 近期希臘政局動蕩令該國退出歐元區(qū)的風(fēng)險加劇，且歐洲左派勢力升溫，法國左翼領(lǐng)導(dǎo)人奧朗德當(dāng)選新一任總統(tǒng)，德國總理默克爾在最大州的議會選舉中受挫，導(dǎo)致德法為歐洲長期財政一體化達成的初步協(xié)議受到威脅，歐元區(qū)各國在數(shù)十次歐盟峰會上反復(fù)博弈取得的成果可能付之一炬。歐債危機再度成為市場焦點，而希臘又一次成為事件的核心，蓋過經(jīng)濟基本面等其他方面消息的影響，市場風(fēng)險指標(biāo)觸及去年12月中首次LTRO實施前的水平，金價連續(xù)六日下跌。短期來看，在歐央行未明確表達其立場或政策措施之前，希臘政局持續(xù)混亂導(dǎo)致了金價出現(xiàn)危機以來的第三輪下行短周期。但考慮到歐洲央行和美聯(lián)儲為避免希臘動蕩的影響，其寬松政策推出的可能性也有所上升，這種可能將使金價在短期回調(diào)后仍然保持中期的上升動能。 |
