三大因素造就金強(qiáng)銀弱格局 |
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近期，在地緣政治的提振下，黃金憑借避險(xiǎn)需求的激增呈現(xiàn)出了大幅上揚(yáng)的走勢，然而面對黃金的強(qiáng)勢上漲，同為避險(xiǎn)資產(chǎn)的白銀卻表現(xiàn)平平，甚至出現(xiàn)了疲弱不堪的格局。那么究竟是什么原因造就了黃金和白銀之間出現(xiàn)了如此大的分歧，未來的白銀又該何去何從呢？ 回顧本輪黃金的上漲，其背后最根本的原因來自地緣政治風(fēng)險(xiǎn)提升所引發(fā)的避險(xiǎn)需求的激增。在進(jìn)入8月后，全球的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)扎堆的局面，無論是俄烏之間越演越烈的糾葛，中東地區(qū)此起彼伏的較量還是美伊之間赤裸裸的沖突都無一例外的提升了市場的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒，從而支撐了類似黃金這樣的傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。然而眾所周知，白銀作為貴金屬，因?yàn)槠漭^高的儲量和較低的價(jià)值，致使其投資保值及對抗通貨膨脹的作用明顯要弱于黃金。在大多數(shù)情況下，白銀和黃金都會保持比較一致的變動關(guān)系，但是當(dāng)這種突發(fā)的尾部風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)，在黃金強(qiáng)有力的避險(xiǎn)屬性的驅(qū)動下，白銀就很容易出現(xiàn)跟跌不跟漲的尷尬情形，而這也是此次白銀表現(xiàn)弱于黃金的關(guān)鍵原因之一。 除了投資需求外，作為工業(yè)金屬，強(qiáng)大的工業(yè)需求也是白銀獨(dú)有的特征之一。據(jù)世界白銀協(xié)會的統(tǒng)計(jì)，2014年，白銀的工業(yè)需求繼續(xù)上升，將占到總需求的54%左右。而工業(yè)需求無疑將會成為未來影響銀價(jià)變動的重中之重。從近期全球的經(jīng)濟(jì)形勢來看，2014年盡管全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一定的改善，但上半年中國經(jīng)濟(jì)增速的放緩以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的減速，加之長期深陷低通脹和低增長困境的歐元區(qū)都給整個(gè)大宗商品市場帶來了非常消極的影響，從而大大抑制了白銀工業(yè)需求的增長。而美國方面，進(jìn)入2014年后，雖然美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了穩(wěn)步復(fù)蘇的跡象，但短期來看，隨著美伊之間武裝沖突的升溫，市場開始擔(dān)憂戰(zhàn)爭會拖累美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程，從而提振避險(xiǎn)情緒的升溫，進(jìn)一步打擊全球工業(yè)的發(fā)展。而長期加息壓力的存在，也大大降低了市場對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可持續(xù)性的預(yù)期，進(jìn)而也對工業(yè)金屬產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。綜上所述，白銀工業(yè)需求的大幅降溫，也是此輪白銀走勢偏弱的另一個(gè)因素。 從技術(shù)層面來看，一方面，目前白銀仍然在前期形成的下行通道中完好的運(yùn)行，整體的上行欲望不強(qiáng)，上方20.15和下方19.75的阻力和支撐仍然比較有效，在沒有重大消息面刺激的情況下，白銀很難打破當(dāng)前的這種震蕩下行格局。另一方面，盡管在避險(xiǎn)需求的提振下，近期黃金表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，但在多日的盤整后，黃金仍然沒能攻陷上方1315美元附近的關(guān)鍵阻力，從而部分限制了黃金的反彈局勢，而只要黃金不能表現(xiàn)出強(qiáng)勢的反彈意愿，那么本來就偏弱的白銀就很難跟隨黃金走出當(dāng)前這種疲弱格局。因此，總體來看，技術(shù)面的限制也打壓了近期白銀的反彈，給弱勢的白銀起到了推波助瀾的作用。 |
