本周市場(chǎng)將迎來(lái)萬(wàn)眾矚目的美聯(lián)儲(chǔ)10月利率決議，本次會(huì)議之所以之重要，是因?yàn)榘从?jì)劃本次會(huì)議將終結(jié)金融危機(jī)以來(lái)拯救美國(guó)經(jīng)濟(jì)的量化寬松政策，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策將逐漸回歸正常化。這對(duì)全球市場(chǎng)無(wú)疑是一劑猛藥，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響也頗為深遠(yuǎn)。
黃金今年的低迷表現(xiàn)主要受制于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷向好為基礎(chǔ)的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的逐漸趨緊。而隨著支撐黃金牛市的印鈔政策的結(jié)束，黃金的好日子或許也正式宣布到頭了。美聯(lián)儲(chǔ)本次若結(jié)束QE，對(duì)于黃金市場(chǎng)無(wú)疑是利空，金價(jià)此前的反彈在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前承壓，目前已經(jīng)顯示空軍氣勢(shì)已經(jīng)逐漸高漲。對(duì)于結(jié)束QE后的黃金走勢(shì)，鑒于該預(yù)期部分已提前被金融市場(chǎng)消化，影響力將有所減弱，但對(duì)金價(jià)走勢(shì)來(lái)講應(yīng)該是趨勢(shì)轉(zhuǎn)折的分界點(diǎn)。
聯(lián)儲(chǔ)料結(jié)束QE 措辭將微調(diào)
美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)將在周二至周三(10月28-29日)舉行10月貨幣政策會(huì)議，屆時(shí)，金融市場(chǎng)和商品市場(chǎng)的參與者們將從中挖掘美聯(lián)儲(chǔ)(FED)會(huì)在朝著利率政策正�；~進(jìn)上采取怎樣的下一步行動(dòng)。
美聯(lián)儲(chǔ)將于北京時(shí)間周四(10月30日)凌晨02:00發(fā)表決議聲明，此次沒(méi)有耶倫發(fā)布會(huì)，也沒(méi)有經(jīng)濟(jì)/通脹最新預(yù)估報(bào)告。
高盛稱，自上次FOMC會(huì)議以來(lái)，美國(guó)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)堅(jiān)挺。但是，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)的憂慮升溫——美聯(lián)儲(chǔ)相關(guān)言論起到推波助瀾的作用——而金融市場(chǎng)波動(dòng)也明顯上升。
對(duì)于10月美聯(lián)儲(chǔ)將結(jié)束QE，高盛給出四大理由：
第一，美聯(lián)儲(chǔ)9月決議聲明中，提及了10月會(huì)議中結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買政策；且高盛認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)改變政策框架的門檻很高；
第二，美聯(lián)儲(chǔ)更多官員傾向于在10月結(jié)束QE；
第三，美聯(lián)儲(chǔ)所認(rèn)為的政策“適宜路線”可能并未改變很多；
第四，美聯(lián)儲(chǔ)可能傾向于將其“主要政策工具”重新回歸到“聯(lián)邦基金利率路線”(加息路線).
前瞻指引將進(jìn)行微調(diào)：高盛預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)10月決議聲明可能對(duì)海外近期態(tài)勢(shì)進(jìn)行評(píng)價(jià)，但若稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景風(fēng)險(xiǎn)偏于下行，對(duì)市場(chǎng)而言將是一個(gè)“意外鴿派”的立場(chǎng)。其他可能的措辭變動(dòng)包括：小幅上調(diào)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的前景預(yù)估。
高盛認(rèn)為，對(duì)于“結(jié)束QE后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間維持低利率”的措辭，美聯(lián)儲(chǔ)在10月決議聲明中將僅做微幅調(diào)整，即更改為“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間維持低利率”(去掉“結(jié)束QE后”).
黃金市場(chǎng)：FOMC的美元傳導(dǎo)
本周的美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議顯然會(huì)是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，盡管市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將結(jié)束每個(gè)月的債券購(gòu)買，但對(duì)此也不是完全沒(méi)有懷疑。匯豐銀行認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)結(jié)束購(gòu)債，但其聲明將對(duì)經(jīng)濟(jì)若重新顯現(xiàn)弱勢(shì)的話，會(huì)有的新購(gòu)債計(jì)劃留有余地。
匯豐銀行的分析師們?cè)谝环輬?bào)告中稱，很難說(shuō)接下去的FOMC會(huì)議對(duì)黃金會(huì)有什么影響，它的影響可能是通過(guò)美元帶向黃金的。
IG Market的分析師Chris Weston認(rèn)為，目前金價(jià)沒(méi)有太多上升潛力，因?yàn)轭A(yù)計(jì)美元將繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。他還認(rèn)為，即使美聯(lián)儲(chǔ)不完全結(jié)束購(gòu)債，而是留有50億美元的購(gòu)債規(guī)模作為象征，市場(chǎng)也不足以因此而激動(dòng)。金價(jià)會(huì)繼續(xù)受到強(qiáng)勁美元打壓，并且這看起來(lái)在短期內(nèi)不會(huì)有所改觀。
盡管市場(chǎng)認(rèn)為第一次升息將在2015年11月出現(xiàn)，而非此前預(yù)期的2015年第二季度，Weston認(rèn)為，美國(guó)仍然有著和全球匹敵的經(jīng)濟(jì)，美元會(huì)繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。
此外，Weston認(rèn)為，近期金價(jià)可能會(huì)跌到支撐水平1210美元/盎司左右，該水平是10月低點(diǎn)1183和高點(diǎn)1255之間的斐波那契水平。Weston稱，他不看好接下去幾個(gè)月的金價(jià)走勢(shì)。
抄底黃金？還早呢！
黃金近期的走勢(shì)相比前幾個(gè)月有了較大震蕩，在跌入1183美元/盎司年內(nèi)低點(diǎn)后，又迅速反彈，目前仍在1230美元/盎司。多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從基本面上分析，目前并沒(méi)有到達(dá)抄底黃金的時(shí)機(jī)，黃金仍會(huì)繼續(xù)下跌。
分析師表示，短期內(nèi)黃金肯定也有投資機(jī)會(huì)，但不看好黃金上漲。看跌黃金的主要因素在于美元的持續(xù)上漲。美元未來(lái)仍然會(huì)以上漲為主，美國(guó)明年也一定會(huì)加息，所以黃金的下跌周期還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有到結(jié)束的時(shí)候。
更加值得關(guān)注的是，此前影響黃金基本面的幾大因素，比如全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)放緩、美國(guó)的通脹情況、地緣政治局勢(shì)以及埃博拉病毒目前很難支撐黃金上漲。
渣打銀行投資策略與咨詢總監(jiān)鄭毓棟在日前表示，對(duì)黃金維持減持并看淡其前景。過(guò)去一個(gè)月，股票、債券及外匯市場(chǎng)的波動(dòng)同告加劇，對(duì)于黃金理應(yīng)是個(gè)重大支持因素。但盡管如此，黃金總回報(bào)仍然是負(fù)數(shù)。美元上升，而市場(chǎng)注意力再聚焦于美聯(lián)儲(chǔ)可能開始加息的時(shí)間，這兩者都是利淡黃金的因素。 此外，股市投資回報(bào)以及上升的收益率亦增加了持有黃金這種非生息資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本。
