特朗普已經(jīng)與1月20日正式宣誓就任美國第45任總統(tǒng)，他的宣誓就職典禮成為全世界的頭條新聞；伴隨其上臺的效應(yīng)是全球的抗議聲浪蔓延。先不論特朗普充滿民粹及國家主義色彩的就職演說，但就其對金融市場價格的影響進行分析看，預(yù)計這一屆美國政府將會增加金融市場的不確定性。
首先，市場從特朗普當選之日就接受了其教訓，在特朗普競選期間很多人未必會認真的對待其主張，更多的人將其所說作為天方夜譚。但是勝選之后讓市場猛然驚醒，美指受到支持展開大幅的走高。
索羅斯在這波美指走勢中損失高達10億美元就是例證，包括巴菲特等人在特朗普當選后很快繳械投誠新政府，但是索羅斯并不該初衷。這說明市場都忽視了特朗普可能當選的結(jié)果，這有可能是特朗普的CEO內(nèi)閣的精心所謂。
其次，特朗普的新政策將在貿(mào)易、稅制、移民、外交事物的每項決定，先以美國考慮。很多人指出了這種政策的局限性和對全球經(jīng)濟造成的不確定性，無疑這是正確的。
但是對市場而言，對美元的走勢而言，短期甚至可能是中期都是利好，收縮的政策一定起到凝聚財力的效應(yīng)。國內(nèi)擴大建設(shè)等能提升美國生產(chǎn)力的提高和GDP的增速，在短中線利好的同時，這項政策的最大問題在于未能著眼于長遠考慮。治理國家是一項長跑而非短跑的賽制。
第三，特朗普的新政策將在增加干預(yù)金融政策方面產(chǎn)生不確定性，特朗普并不是蠢人，但是通過抨擊美元匯率過強造成干預(yù)市場創(chuàng)造了歷史先例。這種現(xiàn)象不是第一次也不會是最后一次，以后將會很多次發(fā)生。
這種不確定性雖然會對美元乃至全球金融市場各個品種造成影響，畢竟美元仍是當今全球最重要的貨幣，但是隨著時間和干預(yù)的次數(shù)，最終結(jié)果就是失去市場的反饋。
第四，特朗普和美聯(lián)儲的關(guān)系將成為影響市場價格的一個方面，無論聯(lián)儲主席是耶倫還是將來的費舍爾，都無法在特朗普總統(tǒng)任期會有獨立思考的空間。以往市場遵循的分析邏輯將變得面目全非，增加了市場的不確定性。
特朗普無疑是個強勢的總統(tǒng)，其野心不是人們通過其當前言行能觀察的，我認為這種野心包括回復美國的地位和復興，這是典型的攘外必先安內(nèi)的政策。但是對金融市場的影響則是巨大的，美元失去金融市場眾多產(chǎn)品中長期錨定的地位是危險的。
第五，特朗普當選之后到正式宣誓就職期間，從技術(shù)性統(tǒng)計的角度看，金融市場四大品種的波動如下。
當選價格 波段價格 當前價格 波段數(shù)量 最大波幅
美元指數(shù) 96 103.82 100.3 4 8.14%
現(xiàn)貨黃金 1337 1122 1215 2 -16%
歐元/美元 1.1299 1.0339 1.0272 4 -8.49%
紐約期油 45.34 55.24 53.26 3 21.8%
從表中的數(shù)據(jù)統(tǒng)計看，無疑外匯市場的波段數(shù)量最多，但是就其當選以來的波動幅度看油價的走高和金銀的波動首當其沖；油價有特殊情況就是偶遇OPECE限產(chǎn)會議召開并達成結(jié)果。黃金的波動和美元的反向關(guān)系最值得關(guān)注，蓄意打壓貴金屬而拉抬美元的走勢很明顯，但是黃金的波動確實下跌和反彈兩個方向和波段，也是最簡單和直接的反應(yīng)，預(yù)示了是金子總會發(fā)光的道理。
第六，特朗普的政策和政治主張將在短中期利好美元的同時，中長期則造成利空，前文曾經(jīng)說過治國不是短跑而是長跑。特朗普的政策在四年的任期中無法達成具體的成果，如果任期結(jié)束無法當選則將會快被修正，但是造成的利空將是美國失去戰(zhàn)略先機，被很多跟在美國后面的國家所超越。
在全球化日益成為經(jīng)濟增長的當前，很難想象產(chǎn)業(yè)都能集中在一個國家，國際之間的協(xié)作和發(fā)展隨著技術(shù)手段的進步和交通工具的改善將得到加強而不是削弱。任何國家在這個時候轉(zhuǎn)向內(nèi)部是很難適應(yīng)未來發(fā)展。
從以上各個方面的因素綜合分析看，特朗普當選短中期有利于美元的波動，但是中長期則不利于美元的走勢。對于金融市場造成的復雜性將起到加大的作用，而在波動率幅度上可能增加10-15%。各個品種的趨勢發(fā)生復雜變化乃至邏輯混亂將時有發(fā)生；趨勢貌似不和邏輯但是短中期美元走強，長期走軟的趨勢則是大概率時間。
從影響各個品種的走勢看，美元的波動將先順應(yīng)特朗普的主張，短期震蕩隨著聯(lián)儲加息和經(jīng)濟增長再度走強最終將依然是緩慢下跌的走勢。非美貨幣在一盤散沙并不能充當有利的挑戰(zhàn)者，因此隨波逐流的走勢是非美的邏輯。貴金屬的價格將堪當大任，有非常良好的表現(xiàn)未來。大宗商品的波動則也有走高的趨勢，值得期待。美股將繼續(xù)早高位震蕩但是最終將從高位隕落。
和訊名家 趙相賓
來源：和訊網(wǎng)
