特朗普已經(jīng)與1月20日正式宣誓就任美國第45任總統(tǒng)，他的宣誓就職典禮成為全世界的頭條新聞；伴隨其上臺(tái)的效應(yīng)是全球的抗議聲浪蔓延。先不論特朗普充滿民粹及國家主義色彩的就職演說，但就其對(duì)金融市場(chǎng)價(jià)格的影響進(jìn)行分析看，預(yù)計(jì)這一屆美國政府將會(huì)增加金融市場(chǎng)的不確定性。
首先，市場(chǎng)從特朗普當(dāng)選之日就接受了其教訓(xùn)，在特朗普競選期間很多人未必會(huì)認(rèn)真的對(duì)待其主張，更多的人將其所說作為天方夜譚。但是勝選之后讓市場(chǎng)猛然驚醒，美指受到支持展開大幅的走高。
索羅斯在這波美指走勢(shì)中損失高達(dá)10億美元就是例證，包括巴菲特等人在特朗普當(dāng)選后很快繳械投誠新政府，但是索羅斯并不該初衷。這說明市場(chǎng)都忽視了特朗普可能當(dāng)選的結(jié)果，這有可能是特朗普的CEO內(nèi)閣的精心所謂。
其次，特朗普的新政策將在貿(mào)易、稅制、移民、外交事物的每項(xiàng)決定，先以美國考慮。很多人指出了這種政策的局限性和對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成的不確定性，無疑這是正確的。
但是對(duì)市場(chǎng)而言，對(duì)美元的走勢(shì)而言，短期甚至可能是中期都是利好，收縮的政策一定起到凝聚財(cái)力的效應(yīng)。國內(nèi)擴(kuò)大建設(shè)等能提升美國生產(chǎn)力的提高和GDP的增速，在短中線利好的同時(shí)，這項(xiàng)政策的最大問題在于未能著眼于長遠(yuǎn)考慮。治理國家是一項(xiàng)長跑而非短跑的賽制。
第三，特朗普的新政策將在增加干預(yù)金融政策方面產(chǎn)生不確定性，特朗普并不是蠢人，但是通過抨擊美元匯率過強(qiáng)造成干預(yù)市場(chǎng)創(chuàng)造了歷史先例。這種現(xiàn)象不是第一次也不會(huì)是最后一次，以后將會(huì)很多次發(fā)生。
這種不確定性雖然會(huì)對(duì)美元乃至全球金融市場(chǎng)各個(gè)品種造成影響，畢竟美元仍是當(dāng)今全球最重要的貨幣，但是隨著時(shí)間和干預(yù)的次數(shù)，最終結(jié)果就是失去市場(chǎng)的反饋。
第四，特朗普和美聯(lián)儲(chǔ)的關(guān)系將成為影響市場(chǎng)價(jià)格的一個(gè)方面，無論聯(lián)儲(chǔ)主席是耶倫還是將來的費(fèi)舍爾，都無法在特朗普總統(tǒng)任期會(huì)有獨(dú)立思考的空間。以往市場(chǎng)遵循的分析邏輯將變得面目全非，增加了市場(chǎng)的不確定性。
特朗普無疑是個(gè)強(qiáng)勢(shì)的總統(tǒng)，其野心不是人們通過其當(dāng)前言行能觀察的，我認(rèn)為這種野心包括回復(fù)美國的地位和復(fù)興，這是典型的攘外必先安內(nèi)的政策。但是對(duì)金融市場(chǎng)的影響則是巨大的，美元失去金融市場(chǎng)眾多產(chǎn)品中長期錨定的地位是危險(xiǎn)的。
第五，特朗普當(dāng)選之后到正式宣誓就職期間，從技術(shù)性統(tǒng)計(jì)的角度看，金融市場(chǎng)四大品種的波動(dòng)如下。
當(dāng)選價(jià)格 波段價(jià)格 當(dāng)前價(jià)格 波段數(shù)量 最大波幅
美元指數(shù) 96 103.82 100.3 4 8.14%
現(xiàn)貨黃金 1337 1122 1215 2 -16%
歐元/美元 1.1299 1.0339 1.0272 4 -8.49%
紐約期油 45.34 55.24 53.26 3 21.8%
從表中的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)看，無疑外匯市場(chǎng)的波段數(shù)量最多，但是就其當(dāng)選以來的波動(dòng)幅度看油價(jià)的走高和金銀的波動(dòng)首當(dāng)其沖；油價(jià)有特殊情況就是偶遇OPECE限產(chǎn)會(huì)議召開并達(dá)成結(jié)果。黃金的波動(dòng)和美元的反向關(guān)系最值得關(guān)注，蓄意打壓貴金屬而拉抬美元的走勢(shì)很明顯，但是黃金的波動(dòng)確實(shí)下跌和反彈兩個(gè)方向和波段，也是最簡單和直接的反應(yīng)，預(yù)示了是金子總會(huì)發(fā)光的道理。
第六，特朗普的政策和政治主張將在短中期利好美元的同時(shí)，中長期則造成利空，前文曾經(jīng)說過治國不是短跑而是長跑。特朗普的政策在四年的任期中無法達(dá)成具體的成果，如果任期結(jié)束無法當(dāng)選則將會(huì)快被修正，但是造成的利空將是美國失去戰(zhàn)略先機(jī)，被很多跟在美國后面的國家所超越。
在全球化日益成為經(jīng)濟(jì)增長的當(dāng)前，很難想象產(chǎn)業(yè)都能集中在一個(gè)國家，國際之間的協(xié)作和發(fā)展隨著技術(shù)手段的進(jìn)步和交通工具的改善將得到加強(qiáng)而不是削弱。任何國家在這個(gè)時(shí)候轉(zhuǎn)向內(nèi)部是很難適應(yīng)未來發(fā)展。
從以上各個(gè)方面的因素綜合分析看，特朗普當(dāng)選短中期有利于美元的波動(dòng)，但是中長期則不利于美元的走勢(shì)。對(duì)于金融市場(chǎng)造成的復(fù)雜性將起到加大的作用，而在波動(dòng)率幅度上可能增加10-15%。各個(gè)品種的趨勢(shì)發(fā)生復(fù)雜變化乃至邏輯混亂將時(shí)有發(fā)生；趨勢(shì)貌似不和邏輯但是短中期美元走強(qiáng)，長期走軟的趨勢(shì)則是大概率時(shí)間。
從影響各個(gè)品種的走勢(shì)看，美元的波動(dòng)將先順應(yīng)特朗普的主張，短期震蕩隨著聯(lián)儲(chǔ)加息和經(jīng)濟(jì)增長再度走強(qiáng)最終將依然是緩慢下跌的走勢(shì)。非美貨幣在一盤散沙并不能充當(dāng)有利的挑戰(zhàn)者，因此隨波逐流的走勢(shì)是非美的邏輯。貴金屬的價(jià)格將堪當(dāng)大任，有非常良好的表現(xiàn)未來。大宗商品的波動(dòng)則也有走高的趨勢(shì)，值得期待。美股將繼續(xù)早高位震蕩但是最終將從高位隕落。
和訊名家 趙相賓
來源：和訊網(wǎng)
