伴隨著全球經(jīng)濟前景的擔心，讓投資者在股市和美元下跌之際，選擇避險的黃金。黃金自上周在1180美元/盎司附近獲得有效支撐，至今已經(jīng)反彈40余美元，盤中最高走至1237.68美元/盎司。不過，黃金的反彈仍有可能隨時“折戟”，因本周Fed官員講話及經(jīng)濟數(shù)據(jù)潮有可能使金價受壓。

　　黃金多頭再度得勢，上行測試1240

　　上周金價在周一一度跌破1190美元/盎司，逼近1180的關(guān)鍵支持水平。對于金價近期的反彈，其實主要是受到兩個因素推動，一個是臨近1180美元/盎司后有強勁的支持，另一個則是美聯(lián)儲會議紀要也起到了推波助瀾的作用。對于前一個因素，在過去的評論中已經(jīng)多次提到，因為1200美元/盎司附近臨近多數(shù)礦企的采礦成本，再跌下去將會導(dǎo)致黃金開采進一步減少，在去年6月和12月份，金價也都只是短暫下破1200美元/盎司，并未能位于該水平下方太久，這也暗示了金價難以跌破該水平。

　　對于第二個因素，在上周公布的美聯(lián)儲會議紀要中，美聯(lián)儲對全球經(jīng)濟低迷和美元強勢都較為擔憂，也因此打壓了市場對于美聯(lián)儲的加息預(yù)期，這就緩解了下行壓力，在下方有支撐，而上方壓力又緩解的情況下，金價因此得以強勁反彈。

　　國際貨幣基金組織(IMF)上周下調(diào)對全球經(jīng)濟增長的預(yù)期，且稱歐元區(qū)面臨衰退風險。交易商們預(yù)計，美聯(lián)儲在2015年7月至少有33%的概率加息。

　　對沖基金短線錯失“反彈”，削減看漲黃金押注

　　在現(xiàn)貨金創(chuàng)6月以來最大反彈幅度前，杠桿基金卻削減看漲黃金押注。美國政府數(shù)據(jù)顯示，對沖基金等大型機構(gòu)投資者手持的黃金期貨及期權(quán)長期凈多倉連續(xù)第八周下滑。國際貨幣基金組織(IMF)上周二(10月7日)調(diào)降全球2015年經(jīng)濟增長預(yù)估；美聯(lián)儲(Fed)在最新一次的會議上也表達了對全球經(jīng)濟前景的疑慮，稱外部經(jīng)濟擴張放緩對美國構(gòu)成風險，市場因此推遲美聯(lián)儲首次加息時間。

　　上周黃金交易所交易產(chǎn)品(ETPs)價值增加約12億美元，創(chuàng)6月以來最大。在投資者買興重燃之際，紐交所黃金期貨30日歷史波動率在上周四(10月9日)攀升至逾一個月最高位。金價今年上半年上漲10%，因烏克蘭及中東緊張局勢激發(fā)黃金避險買需。

　　美國全球投資者(U.S. Global Investors)資金經(jīng)理人Ralph Aldis上周三(10月8日)接受電話采訪時稱，“我并不認為我們處于‘美聯(lián)儲將急于加息’這種環(huán)境中；我們并沒有看到薪資增長，這也可以部分解釋人們?yōu)槭裁捶Q并未感到美國已走出衰退。我們可能會開始看到(美國經(jīng)濟復(fù)蘇力道)出現(xiàn)‘裂痕’。”

　　本周美聯(lián)儲官員講話密集，黃金反彈之路仍有可能隨時“折戟”

　　在美元連續(xù)上漲12周出現(xiàn)回調(diào)的情況下，歐元、金價有所喘息，短線上行，但長期來看由于市場維持美聯(lián)儲加息預(yù)期，同時美國經(jīng)濟向好，美元仍維持強勢。本周將再度有不下8位美聯(lián)儲高官將發(fā)布講話。除了美聯(lián)儲官員再度輪番講話外，本周全球多國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也將密集出爐。黃金反彈之路仍有可能隨時“折戟”。

　　巴克萊銀行(Barclay)上周日(10月12日)在一周展望報告中稱，盡管市場對于美元強勢及外部不確定性有各種疑慮，但仍預(yù)期美國的經(jīng)濟與貨幣政策前景將助美元在未來幾個月上漲，并繼續(xù)令國際金價承壓。

　　美元指數(shù)本周最終錄得收跌0.93%，結(jié)束周線12連陽的壯舉，但絕大多數(shù)分析師認為美元漲勢可能不會就此打住。據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(10月10日)發(fā)布的報告顯示，截至10月7日當周，投機者的美元凈多頭頭寸創(chuàng)下2013年5月份來的最高值。

　　芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯(Charles Evans)上周曾發(fā)話稱，美元升值和海外經(jīng)濟成長疲弱，可能意味著美國通脹將放緩，削弱美國升息的理由。但巴克萊指出，能源價格走低與美元走強不太可能令美聯(lián)儲大幅改變其政策走向，升息仍在可預(yù)見之中。同時一旦市場想法發(fā)生轉(zhuǎn)變，可能給予美元漲勢另一波提振。

　　巴克萊預(yù)計預(yù)期美元名目有效匯率(NEER)在未來12個月將再走升3%。之前高盛(Goldman Sachs)分析師Robin Brooks曾表示，更長期來看，美元相對于歷史水平仍處于低位，過去3個月以來美元相對于其他G10貨幣上漲近8%，未來將迎來更大上漲空間。