美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的三個(gè)理由 |
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路，而且對(duì)所創(chuàng)造的資金對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響。 當(dāng)伯南克今年5月暗示縮減購(gòu)債時(shí)，市場(chǎng)驚呆了。美債收益率暴漲，因?yàn)槭袌?chǎng)不僅僅計(jì)入縮減QE，甚至開(kāi)始計(jì)入聯(lián)邦基金利率上升。投資者開(kāi)始認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)每月購(gòu)買(mǎi)750億美元債券意味著該聯(lián)儲(chǔ)將急于提高短期利率。這種觀點(diǎn)令美聯(lián)儲(chǔ)頭疼不已。 而支持縮減QE的一個(gè)原因就是這將有助于市場(chǎng)理解結(jié)束QE并不意味著寬松政策的終結(jié)。QE和前瞻性指引是兩個(gè)獨(dú)立政策�？s減購(gòu)債將加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)前瞻性指引的有效性。 結(jié)束QE對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的信譽(yù)至關(guān)重要 實(shí)際上美聯(lián)儲(chǔ)存在兩個(gè)相互對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題。美聯(lián)儲(chǔ)不僅僅要使市場(chǎng)相信其將保持利率在低位更長(zhǎng)一段時(shí)間，而且必須使市場(chǎng)相信美聯(lián)儲(chǔ)能夠在時(shí)機(jī)成熟時(shí)結(jié)束印鈔。 許多人認(rèn)為，一旦美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始嘗試實(shí)施QE，其就停不下來(lái)了。這就是日本一直在經(jīng)歷的，一些人開(kāi)始認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)也不能停下了。如果美聯(lián)儲(chǔ)周三宣布縮減QE，將使人們相信美聯(lián)儲(chǔ)有能力結(jié)束QE。 |
