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黃金與美元走勢的絕對性和相對性 |
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發(fā)布日期:10-10-15 08:51:45 泉友社區(qū) 新聞來源:期貨日報 作者: |
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黃金和美元的走勢究竟是什么樣的關(guān)系？經(jīng)常會聽到黃金和美元是負(fù)相關(guān)的言論，即所謂黃金上漲，美元下跌；黃金下跌，美元上漲。但是這個觀點是經(jīng)不起推敲的。 首先，眾所周知，黃金和美元在全球經(jīng)濟出現(xiàn)問題時，都具有吸引避險資金的功能。如果黃金和美元都是避險資金所青睞的對象，那么為什么會是負(fù)相關(guān)呢？我們經(jīng)常聽到一些自相矛盾的說法，要么說經(jīng)濟復(fù)蘇不穩(wěn)，市場擔(dān)憂情緒重燃，導(dǎo)致避險資金買入黃金，致使美元下跌；要么說市場悲觀情緒集結(jié)，導(dǎo)致避險資金回流美元和黃金市場。如果都是出于對經(jīng)濟的擔(dān)憂，目的都是為了避險，出現(xiàn)兩種截然不同現(xiàn)象究竟應(yīng)當(dāng)怎么解釋？ 其次，如果將美元指數(shù)走勢和黃金走勢進(jìn)行疊加，會發(fā)現(xiàn)兩者并非完全的負(fù)相關(guān)，同向的走勢有時竟然長達(dá)數(shù)月，這種現(xiàn)有又當(dāng)作何解釋呢？至此我們發(fā)現(xiàn)，黃金和美元負(fù)相關(guān)的理論不能自圓其說。甚至一些學(xué)者將市場上無法很好解釋的現(xiàn)象歸類為幕后操縱，筆者認(rèn)為，持操縱論的是一種非理性的分析方法。不能否認(rèn)，某些走勢確實有政府或者大機構(gòu)干預(yù)的影子，但是那只是在一個短期的行為，不能從全面和長期的角度來很好地解釋黃金和外匯市場。黃金與美元的走勢遠(yuǎn)不是負(fù)相關(guān)那樣簡單，我們有必要重新審視一下黃金和美元的關(guān)系。 要更好的研究美元和黃金，首先必須將美元和美元指數(shù)兩者區(qū)分開來，很多投資者容易將這兩者混淆。本文所說的美元是指美元的實際價值，即所謂的購買力；本文所說的美元指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場匯率情況的指標(biāo)，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度的指數(shù)。明確了以上兩個定義，我們接著對美元和黃金進(jìn)行分析。 由于黃金使用美元標(biāo)價，1盎司黃金的價格由1000美元上升到1280美元的意思很明確，美元貶值了。但是值得關(guān)注的是，美元指數(shù)不一定隨著美元的貶值而下跌。因為美元指數(shù)是相對于一攬子非美元貨幣的變化程度指數(shù)，若黃金上漲導(dǎo)致美元貶值的同時，其他非美元貨幣相對于美元同樣存在貶值甚至貶值更多，則美元指數(shù)不跌反漲，與黃金上漲保持同方向。 不過理解到這一層還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，僅僅知道黃金上漲導(dǎo)致美元貶值，似乎還是過于表面。其實這里面還涉及到了兩個概念：相對貶值和絕對貶值。我們同樣以黃金上漲美元貶值為例進(jìn)行說明。對這個例子，我們可以有兩種理解：1.黃金上漲，相對來說美元貶值了。2.黃金上漲，同時美元也貶值了。 我們衡量某件商品是貶值還是升值，必須先要確定一個參照物，這就相當(dāng)于動與靜的關(guān)系。如 |
