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2011年金市將繼續(xù)給力 債券市場或現(xiàn)系統(tǒng)性機(jī)會 |
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發(fā)布日期:10-12-27 08:40:55 泉友社區(qū) 新聞來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者: |
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發(fā)的持續(xù)過剩的流動性和農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格、國際大宗商品價(jià)格及工資加速上升的推動下，通貨膨脹率將會上漲至3.8%�！� 此外，分析人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，2011年CPI走勢可能呈前高后低，通脹高點(diǎn)可能出現(xiàn)在第二季度。債券市場供需基本持平 據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年債券發(fā)行總規(guī)模約5萬億元(不含央票)，凈發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)大約超過3萬億元。 債券供給方面，國債的發(fā)行規(guī)模將繼續(xù)維持在1.6萬億，結(jié)合明年到期的國債約有0.70萬億，合計(jì)2011年國債的凈融資規(guī)模達(dá)到9000億元；農(nóng)發(fā)債、進(jìn)出口債和國開債的發(fā)行規(guī)模將分別為2500億、1300億和7000億；企業(yè)債和公司債券發(fā)行規(guī)模也將達(dá)到1.5萬億元左右。 從機(jī)構(gòu)需求看，主要機(jī)構(gòu)需求將會結(jié)構(gòu)化調(diào)整，商業(yè)銀行可用于債券投資的新增資金較今年有所減少；隨著保費(fèi)收入增加和收益率上行，保險(xiǎn)資金對債券的配置需求將較今年繼續(xù)擴(kuò)張；基金債券需求將有所下降。 “商業(yè)銀行是銀行間債券市場的最大持有者�！睆V東一債券分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示。中債網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2010年10月末，包括國債、金融債、地方政府債、央票和信用債的銀行間債券托管總量為18.63萬億，而商業(yè)銀行托管量為13.95萬億，占比達(dá)到75%。 若明年M2同比增長以17%計(jì)，新增信貸7萬億元，存款、貸款增速將在17%左右，即使明年年末準(zhǔn)備金率保持不變，銀行可用于債券投資的新增資金(存款-貸款-準(zhǔn)備金)為2.34萬億，較2010年有所減少。 利率產(chǎn)品“春種秋收” 通脹前高后低，貨幣政策前緊后松，都為明年債券市場的年中拐點(diǎn)做好鋪墊。因此，對于2011年的利率品種而言，市場目前流行的一種說法是“春種秋收”；信用產(chǎn)品則以短久期防御為主，信用利差上行是大概率事件。 “在明年年中之前，通脹和經(jīng)濟(jì)增速仍將保持上升勢頭，加息周期將繼續(xù)展開，因此，在此期間利率曲線將平坦上移�！北本┮淮笮蜋C(jī)構(gòu)固定收益分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，2011年利率產(chǎn)品短端上行風(fēng)險(xiǎn)較大，明年國債收益率曲線將繼續(xù)平坦化，3年～5年國債收益率上行幅度相對較小。 中投證券建議，投資者可在緊縮力度最強(qiáng)的明年年初加大對債券的投資力度，下半年則對債券組合轉(zhuǎn)向保守。 核心觀點(diǎn)黃金 金價(jià)2010年12月7日刷新1430.55美元/盎司紀(jì)錄高位，全年漲幅達(dá)25%，最大漲幅直逼40%。 市場對明年金價(jià)一致看漲，認(rèn)為2011年黃金市場將繼續(xù)給力，但對漲幅的判斷出現(xiàn)分歧，高盛預(yù)測年底將漲至1690美元/盎司，而另有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為金價(jià)明年 |
