現(xiàn)貨黃金價格收盤在1222美元附近，白銀收盤在17美元附近，多頭能連續(xù)抵抗不利因素最終收高，顯示了極強的抗跌性特征；這在臨近年底之際顯得尤為突出，這些特征是否能保持到月底呢？金銀還能扛得住下周美國議息的再次打擊嗎？越來越近的西方圣誕節(jié)又是什么個行情呢？

　　要回答以上的問題，就要看之前發(fā)生了什么？主要是12月份以來的金銀走勢出現(xiàn)了今年不同于第三季度和第四季度前兩個月的走勢，也就是不同于前五個月的走勢特征。我們對此不同的分析結(jié)論是，金銀的抗跌韌性超乎你的想象，有錢就是韌性，主要有以下幾個方面的支持因素。

　　首先， 對金銀影響最大的因素還是看美國的金融和經(jīng)濟情況，尤其是美元的走勢情況；從上周的情況看，美元并沒有延續(xù)月初非農(nóng)數(shù)據(jù)的利好支持而繼續(xù)上漲，有人分析說是因為美國在上周一（12月8日）公布了11月就業(yè)市場狀況指數(shù)（LMCI）的數(shù)據(jù)從前值4.0大幅下降為2.9導致了美元的回落。

　　我們經(jīng)過分析不認同該分析，因為以下原因，首先，就其指標的重要程度而言，該數(shù)據(jù)只是個補充指標，和平均時薪和失業(yè)率的道理一樣；同時也和私人ADP數(shù)據(jù)類似。其次，就算該數(shù)據(jù)重要性很高數(shù)據(jù)本身也先比前值下跌很多，但是就長期非農(nóng)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)來看，今年的大部分時間表現(xiàn)還是很好的，超過30萬人就業(yè)的月份就有兩個月。數(shù)據(jù)改善是金融危機尤其是美國退出寬松貨幣政策以來的大趨勢，只要方向是向好的就不會因為某個月的補充指標不良，而影響到導致美元的大幅回落。那么，我們排除了以上這個數(shù)據(jù)對美元的影響外，還有什么對美元的影響比較大呢？難道原油下跌不是幫助美元的反彈嗎？

　　我們認為真正讓美元回落的原因不是基本面的因素，而是美元的上漲節(jié)奏和技術(shù)使然。就其節(jié)奏而言，從7月份開始上漲到目前就達到了5個月時間之久，在西方圣誕節(jié)來臨之際市場高位拋盤兌現(xiàn)利潤是這個市場非常正常的操作，也可以說屢見不鮮。其次，從技術(shù)看長期上漲帶來指標的頂背離已經(jīng)非常嚴重，在我們分析市場走勢的時候，技術(shù)面走勢無論如何都讓各個銀行的交易員無法忽視；其實周線MACD從10月3日就開始紅柱見頂后逐步回落，也就是指標和價格的運行是頂背離。因此，節(jié)奏和技術(shù)存在使得交易員無法忽視，采取逐步拋售的行為就非常正常了，這可不是因為美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不好，也不是因為美聯(lián)儲官員沒有表態(tài)出提前加息的傾向（其實這兩方面都是支持美元的）。

　　以上是美元真實回落的主因，也是利多金銀能頑強企穩(wěn)收高的主要支持因素，當然美股美債的回落也功不可沒。

　　其次，對金銀影響較大的就是全球最大的黃金ETF-SPDR的持倉出現(xiàn)了恢復性的增長，雖然總體的數(shù)量不多，但是和此前連續(xù)幾個月的減持有了鮮明的對比。該ETF的總體趨勢看，從周一（12月8日）的719.12117噸到周五（12月12日）增長到725.74787噸，一周大幅增長了6.626噸之多。其次，根據(jù)美國商品期貨委員會公布的最新持倉數(shù)據(jù)看，12月9日的未平倉合約是375,323口，同前兩期的-91536口的凈持倉相比增加到了7202口，數(shù)字變正數(shù)的同時還有大幅增加，都顯示了機構(gòu)已經(jīng)絕無減持的趨勢，增加的數(shù)據(jù)還不穩(wěn)定，但是至少讓金銀反彈少量機構(gòu)的牽絆。第三，白銀ETF-iShares的持倉為10606.57噸，整體反彈的趨勢很明顯。

　　第三，就是關(guān)聯(lián)影響因素了，主要是石油因經(jīng)濟疲軟需求降低而大幅下跌，美國原油期貨的價格跌破60美元/桶的價格后，周收盤在57.35美元附近；創(chuàng)下2009年以來的低位；而布油則跌破至6167附近。其次，希臘股市大跌，雅典AES股指周二收盤下跌12.8%，創(chuàng)下自1987年12月以來最大單日跌幅。金銀受益于這些因素導致的避險情緒升溫構(gòu)成了支持而反彈。

　　第四，技術(shù)分析看，周K線大陽線收盤有利于后市反彈，而形態(tài)分析看已成功破位并企穩(wěn)在1200美元之上，收盤坐實了向上的整體趨勢；周線技術(shù)指標MACD快慢線金叉支持向上趨勢顯現(xiàn)，應該能支持價格企穩(wěn)進一步向上。

　　下周的金銀投資思路均維持逢低短多的思路，只要關(guān)鍵的支持位不破就可以繼續(xù)看多反彈；阻力分別看到了1260和17.8美元附近，支持分別在1200和16.6美元附近。

　　投資理念，增強耐心和對細節(jié)的分析，不要被數(shù)據(jù)和走勢的不同而困擾，趨勢是修正這種困擾最好的參考。