幾度暴跌后，本周黃金市場似乎迎來否極泰來的變化，由于技術面超跌吸引了歐美買盤，金價大力反彈至1180美元/盎司的關鍵支撐位之上；部分市場人士由此推測：金價已成功筑底，不會再暴跌了。

　　然而，美聯(lián)儲退出QE、明年加息的貨幣政策，決定了黃金市場目前的“熊市”格局。什么叫熊市？技術面來看，就是長期低位徘徊、反彈幅度較小，而且，無法預期其“底部”在哪里；投資角度來說，就是收益率下降，投資產(chǎn)品交易萎靡。

　　對于熊市，投資者不要有太多的幻想。國際金價誰說了算？當然不是“中國大媽”。趨勢上，是美聯(lián)儲政策說了算，因為黃金以美元計價，黃金先是金融產(chǎn)品，其次才是大宗商品；具體價格點位上，是國際投行說了算，2012年末開始的金價暴跌，后被證實正是若干家投行聯(lián)合做空的結(jié)果，在幾個關鍵點位上從紐約金市抽離了幾十億美元的資金。

　　而現(xiàn)在投行說什么？“高盛”剛剛說：“我們預計一旦美國經(jīng)濟復蘇表現(xiàn)強勁，且美聯(lián)儲開始升息，金價會有很大的下行壓力�！�

　　高盛去年曾預測，金價的底線在1050美元一線。1050美元被認為是黃金的采掘成本平均價，理論上來說，有效跌破的可能性較小。但如果我們信以為真，也就低估了國際金融大鱷不按常理出牌的伎倆。兩個事實值得提防，一是國際銀價早在一年前就跌破了成本價；二是國際炒家做多或做空黃金，看的是金融屬性，不關心采掘成本。

　　相比熊市中的黃金，現(xiàn)有中國理財市場中，更多的產(chǎn)品值得被關注，股市呈現(xiàn)震蕩上揚的慢牛趨勢，偏股、混合型基金收益率仍在走高；而偏債基金的收益率目前更高達10%以上，成為基金“老大”；銀行理財產(chǎn)品，也在卷土重來。

　　相反，黃金的投資機會成本，尤其是半年到1年的中線成本，毋庸置疑正在提高。黃金在熊市，投資需謹慎。