發(fā)布日期:13-05-06 08:49:24 泉友社區(qū) 新聞來源:證券時(shí)報(bào) 作者:

收益的波動(dòng)率為19.2%，右側(cè)正收益的波動(dòng)率為15.1%。也就是說，從過去的歷史表現(xiàn)看，一年內(nèi)黃金價(jià)格下跌兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的可能性要遠(yuǎn)小于上漲兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的可能性。這也部分解釋了過去歷次小概率風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)，黃金資產(chǎn)的表現(xiàn)都略好于其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)。當(dāng)然，從風(fēng)險(xiǎn)管理和組合理論角度看，不僅單個(gè)資產(chǎn)的波動(dòng)很重要，不同資產(chǎn)間的相互作用即其相關(guān)系數(shù)矩陣也同樣值得重視。

　　從歷史統(tǒng)計(jì)來看，黃金與其他資產(chǎn)之間相關(guān)性很低甚至負(fù)相關(guān)，使其成為分散組合風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要資產(chǎn)類別。更重要的是，黃金與其他資產(chǎn)的相關(guān)性變化有利于改善組合的收益。比如，黃金與美國(guó)股市的相關(guān)系數(shù)在統(tǒng)計(jì)上不顯著，但當(dāng)美國(guó)股票市場(chǎng)下跌時(shí)，其相關(guān)系數(shù)傾向于變小，而當(dāng)美國(guó)股市上漲時(shí)，其相關(guān)系數(shù)傾向于變大。

　　黃金基金，特別是黃金ETF為投資者提供了配置黃金資產(chǎn)、分享黃金資產(chǎn)收益的低成本途徑。Bloomberg數(shù)據(jù)顯示，自2004年11月18日， World Gold Trust Service LLC正式推出全美第一只黃金ETF—SPDR Gold Trust以來，截至2012年12月31日，美國(guó)黃金ETF的數(shù)量達(dá)7只，資產(chǎn)管理規(guī)模近868.5億美元。隨著產(chǎn)品數(shù)量與規(guī)模的不斷增加，黃金ETF在美國(guó)ETF整體市場(chǎng)中的份額占比也在不斷攀升。就產(chǎn)品數(shù)量而言，其占ETF整體市場(chǎng)的比例在2011年底達(dá)0.62%；就產(chǎn)品規(guī)模而言，其在整體市場(chǎng)中的份額占比更是由2004年底的0.59%上升到2011年底的7.12%，7年時(shí)間翻了近12倍。