今年下半年以來國內(nèi)股票市場和國際黃金市場出現(xiàn)截然相反的情況，國內(nèi)A股從萎靡不振的2000點一路攻城拔寨成功站穩(wěn)2600點，漲幅達30%，而國際黃金卻從夏季的高點1344美元最低跌到了1132美元，創(chuàng)四年以來的低點，這個價格直逼各大黃金生產(chǎn)商的價格底線，以至于不少的投資者高呼真正抄底黃金的時機已到，那么，真正的問題來臨了，現(xiàn)在到底是投資黃金市場還是投資股票市場更合適些呢？

　　下圖是滬深300和黃金T+D對比圖，顯而易見股市的崛起伴隨著金價的下跌，投資者的投資取向或已從過去幾年的“逢金必買”有著階段性的轉(zhuǎn)變，當然還有市場分析人士認為，房地產(chǎn)市場的低迷，導致這部分資金也流向了股市。


　　那么，A股的上漲動力能繼續(xù)維持下去嗎？這波上漲僅僅是反彈還是新一輪牛市的啟動呢？筆者認為，熊了這么久的A股終于有所起色，這波行情更像是一個小牛市，A股的上漲仍將繼續(xù)，以下三個因素是推動股市走強的最主要原因所在：

　　其一，2014年全球資金配置的大格局日漸清晰：中美博弈加劇，全球資金傾向兩邊下注。6月至今，美元再度走強，人民幣重回升勢；A股風景獨好，美股再創(chuàng)新高，全球資金流向上非中即美的趨勢明顯。國際上烏克蘭沖突、伊拉克動蕩、歐日放水使得中國資產(chǎn)的配置價值凸顯；而國內(nèi)形勢趨穩(wěn)，反腐成效顯著，改革不確定性下降，信用風險暴露也催生資金由債到股的興趣轉(zhuǎn)移。

　　其二，真正的股票牛市需要實體回報率回升和風險資產(chǎn)回報率下降的配合，2014年的行情好轉(zhuǎn)主要源自風險資產(chǎn)回報率的下行：影子銀行擴張驅(qū)動的利率上行周期已然終結(jié)，信用風險的暴露和央行政策的引導正逐步壓低無風險利率，由此降低了股票定價對應(yīng)的無風險利率

　　其三，中國央行在全球掛起寬松風之際不出意外的宣布降息，這為市場帶了相當大的流動性，也極大的增強了投資者的信心，可以說，這是今后股市進一步走強的最主要因素。

　　結(jié)合以上三點，筆者認為現(xiàn)在正是進入股票市場最佳的時間。而國際黃金近兩年的跌幅超過30%，雖然去年中國大媽一戰(zhàn)成名，但不少的投資者仍高位被套，這也讓想買黃金的人士膽戰(zhàn)心驚。再加上投資者向來是買漲不買跌，在金價下跌的時候往往會認為還可能會跌的更低，所以，筆者認為，在A股已經(jīng)啟動牛市的情況下買黃金并不是明智的投資之舉。