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怎樣把握黃金的新一輪中期牛市 |
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上調(diào)不會影響對資源價格的重估進程。筆者以為黃金、大宗商品的中期強勢不會因為人民幣升值而逆轉(zhuǎn)。市場認(rèn)為，升息意味著央行以推動匯率升值作為緊縮政策工具的需求減輕，不過，中國仍面臨美國、歐洲及其他國家要求讓人民幣升值的強大壓力，因此可能不久就會恢復(fù)一年升值3-5%的逐步升值作法。這意味著中期匯率波動方向尚不到生產(chǎn)實質(zhì)性變化的時候。 既然這樣，讓我們再度對階段性影響市場的老話體進行梳理，即匯率戰(zhàn)爭、匯市干預(yù)、貿(mào)易戰(zhàn)爭隱憂、歐洲主權(quán)債務(wù)危機等，看看這些因素對市場的影響是否產(chǎn)生根本性改變。 美聯(lián)儲主席貝南克上周五稱，美聯(lián)儲有進一步放松政策的理由。主席伯南克周五(10月15日)稱，高失業(yè)率和低通脹表明美聯(lián)儲需要進一步放寬貨幣政策。但是，很難決定資產(chǎn)購買的速度和規(guī)模，美聯(lián)儲仍在衡量進一步行動的成本和收益。貝南克并未提供美聯(lián)儲下一步行動的細(xì)節(jié)，但表示，貨幣政策制定者仍在權(quán)衡放寬政策的規(guī)模。他還暗示美聯(lián)儲可能暗示將維持低利率比目前預(yù)期更久的意愿。但諮詢機構(gòu)Medley Global Advisors發(fā)表一份報告指出，F(xiàn)ED計劃在六個月內(nèi)買進5,000億美元美國公債，且預(yù)留擴大買進的空間； Medley報告呼應(yīng)了周二一美聯(lián)儲官員稱每月購買1,000億美元的公債可能是恰當(dāng)?shù)�，令交易商有了進一步壓低美元的理由。故盡管美元在周二人民幣升值的消息面刺激大幅反彈，但周三長陰即盡吐周二長陽漲幅。對于美國定量寬松計劃，費城聯(lián)儲主席普羅索不建議寬松過度，普羅索周三(10月20日)表示，擴大資產(chǎn)購買規(guī)模所產(chǎn)生的好處不會超過其所需的成本，因此不支持?jǐn)U大資產(chǎn)購買規(guī)模。普羅索認(rèn)為，擴大資產(chǎn)購買規(guī)模對解決失業(yè)的幫助不大，且根據(jù)他對通脹的預(yù)估，沒有必要擴大購買規(guī)模。他還認(rèn)為，擴大資產(chǎn)購買規(guī)模將在未來導(dǎo)致美聯(lián)儲付出兩種代價：一是這種毫無成效的行動將有損美聯(lián)儲信譽，二是這將令美聯(lián)儲的退出策略變得更加復(fù)雜。但不難看出，美國將在近期推出新的定量貨幣寬松政策無可爭議，只存在對具體細(xì)節(jié)的爭議�！岸味繉捤伞钡男�(yīng)必將迅速波及外匯市場，促使外國采取防御性措施，防范推升本幣兌美元匯率的貨幣襲擊。故盡管蓋特納周一力陳，美國不會通過貶值美元匯率而得到經(jīng)濟繁榮發(fā)展，但新興市場絲毫不掩飾對美元下跌的不滿。 在美國“二次定量寬松”的效應(yīng)下，力阻本幣升值以其獲得國際貿(mào)易優(yōu)勢環(huán)境的匯率戰(zhàn)爭必將進一步延續(xù)，盡管我們認(rèn)為這對改善貿(mào)易環(huán)境可能徒勞，但如果不這樣做，本幣升值國家的貿(mào)易 |
