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金銀市場(chǎng)進(jìn)入短期不理性尾聲 |
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周二國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以1556.8美元開(kāi)盤(pán)，最高上試1563.7美元，最低下探1541.3美元，報(bào)收1543.75美元，相較于前日下跌13.55美元，跌幅0.87％，日K線呈現(xiàn)一根再創(chuàng)調(diào)整新低的中陰線。 延續(xù)上周破位慣性，上半周金價(jià)繼續(xù)慣性下跌，并創(chuàng)階段性調(diào)整新低至1540美元附近，且似乎仍不見(jiàn)止跌征兆。歷經(jīng)上周至今的連續(xù)下跌之后，短期金銀技術(shù)面已極度超賣，甚至很多技術(shù)指標(biāo)的超賣信號(hào)已超過(guò)了08年9、10月金融危機(jī)階段連續(xù)大幅下跌后出現(xiàn)的超賣信號(hào)。近兩周金價(jià)走勢(shì)讓筆者想起08年雷曼兄弟破產(chǎn)前的走勢(shì)，存在頗多相似，甚至驅(qū)動(dòng)金價(jià)下跌的內(nèi)因也存在相似性。但即便如此，筆者也傾向目前金銀價(jià)格已處于不理性運(yùn)行的尾段，甚至不排除今日即出現(xiàn)明顯技術(shù)轉(zhuǎn)折的可能。今日為金價(jià)前波段反彈見(jiàn)頂1790.5美元之后調(diào)整的第55個(gè)交易日，為市場(chǎng)中期運(yùn)行的重要時(shí)間窗口。當(dāng)市場(chǎng)在重要時(shí)間窗口出現(xiàn)極端運(yùn)行時(shí)，我們需要注意市場(chǎng)存在階段性，甚至中期變盤(pán)可能。 近期金銀價(jià)格為何大幅下跌，受希臘可能退出歐元區(qū)影響，投資者都知道。但并非所有投資者都清楚該消息面對(duì)市場(chǎng)的影響原理。原理大致如下，如果希臘退出歐元區(qū)，則意味著出現(xiàn)債務(wù)無(wú)序違約，甚至宣布國(guó)家破產(chǎn)。這種情況發(fā)生以后，持有希臘國(guó)債的金融機(jī)構(gòu)將遭遇極大沖擊，尤其是諸多商業(yè)銀行，甚至包括諸多央行。由于很多金融機(jī)構(gòu)的資金流動(dòng)都有很強(qiáng)計(jì)劃性，比如他們?cè)敬蛩銓⑾ＥD債務(wù)到期后回收的本金及收益用作其它用途支出，甚至不少商業(yè)銀行的這筆投入期初本就來(lái)自銀行間的借貸。但如果希臘債務(wù)不能按期收回，則很多金融機(jī)構(gòu)的資金鏈就會(huì)出問(wèn)題。在希臘債務(wù)上風(fēng)險(xiǎn)敞口過(guò)大而實(shí)力不濟(jì)的商業(yè)銀行可能破產(chǎn)，或趨于破產(chǎn)。故諸多面臨希臘可能退出歐元區(qū)以及債務(wù)違約沖擊的商業(yè)銀行，它們需要盡可能提前進(jìn)行免受滅頂之災(zāi)沖擊的準(zhǔn)備。準(zhǔn)備什么呢？當(dāng)然是準(zhǔn)備盡可能充足的流動(dòng)性，以避免希臘債務(wù)違約時(shí)造成資金鏈斷裂而破產(chǎn)。于是，這些金融機(jī)構(gòu)將盡可能拋售一切可以拋售的金融資產(chǎn)來(lái)收回流動(dòng)性，收回現(xiàn)金儲(chǔ)備，兌換成用于國(guó)際結(jié)算的美元儲(chǔ)備。故除了美元以外，其它證券、大宗商品、金銀、他國(guó)債券等全部成為金融機(jī)構(gòu)回收流動(dòng)性的拋售對(duì)象，故近期這些市場(chǎng)全線下跌，日本債券收益率下跌至近12年最低。 近期市場(chǎng)大幅下跌的誘因乃金融機(jī)構(gòu)回收流動(dòng)性的全面拋售，此過(guò)程又進(jìn)一步?jīng)_擊散戶跟風(fēng)的神經(jīng)�？傮w而言，這種基于回收流動(dòng)性對(duì)金融產(chǎn)品的全線拋售本身具有很不理性的含義，是對(duì)很多金融市場(chǎng)的錯(cuò)殺，比如我們認(rèn)為在流 |
