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金銀超跌反彈后再續(xù)頹勢(shì) |
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本周國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以1492.5美元開(kāi)盤，最高上試1526.2美元，最低下探1477.8美元，截至周五亞洲早市報(bào)收1506.1美元，較上個(gè)交易周上漲11美元，漲幅0.74％，動(dòng)態(tài)周K線呈現(xiàn)一根跌宕起伏的小陽(yáng)線。本周國(guó)際銀價(jià)以35.54美元開(kāi)盤，最高上試39.47美元，最低下探32.26美元，截至周五亞洲早市報(bào)收34.85美元，跌幅2.13％，動(dòng)態(tài)周K線呈現(xiàn)一根振蕩下行，再創(chuàng)階段性調(diào)整新低的小陰線。盡管周四金銀價(jià)格在美元小幅回落中出呈先抑后揚(yáng)走勢(shì)，但我們對(duì)階段性金銀價(jià)格將延續(xù)調(diào)整的觀點(diǎn)不變。 上周金銀價(jià)格大幅調(diào)整后，上周五開(kāi)始超跌反彈。本周上半周金銀價(jià)格延續(xù)超跌反彈，金價(jià)最高反彈至1526美元附近，與我們分析預(yù)期的1520美元反彈極限基本吻合。銀價(jià)見(jiàn)底33.06美元后大幅反彈近20％至39.47美元，略超過(guò)我們分析的38.2美元反彈極限。周三金銀價(jià)格即完成超跌反彈再續(xù)調(diào)整，周四銀價(jià)再創(chuàng)階段性新低，但金價(jià)表現(xiàn)趨強(qiáng)，尚遠(yuǎn)離上周1462美元低點(diǎn)。我們認(rèn)為階段性金銀價(jià)格極可能進(jìn)一步延續(xù)調(diào)整，盡管金價(jià)抗調(diào)整明顯，但可能受到銀價(jià)縱深調(diào)整的拖累。 盡管我們依然看好貨幣泛濫背景下的金銀市場(chǎng)前景，但對(duì)階段性市場(chǎng)并不樂(lè)觀，尤其是白銀價(jià)格，可能形成標(biāo)準(zhǔn)的坐電梯走勢(shì)，即銀價(jià)存在回到1月起漲低點(diǎn)的可能。短期所有市場(chǎng)環(huán)境似乎都不利于金銀價(jià)格走強(qiáng)。 從市場(chǎng)信心來(lái)看，巴菲特關(guān)于金銀市場(chǎng)的泡沫論及索羅斯的實(shí)際做空行動(dòng)，成為打擊階段性金銀市場(chǎng)的標(biāo)桿。金銀市場(chǎng)要想快速恢復(fù)2～4月作多人氣的可能極小。 從推動(dòng)階段性金銀價(jià)格上漲的成因來(lái)看，利比亞遭遇歐美武力制裁形成的避險(xiǎn)概念是階段性金銀價(jià)格上行的強(qiáng)勁推動(dòng)力，但毫無(wú)疑問(wèn)的是，利比亞戰(zhàn)亂仍在延續(xù)，但基于避險(xiǎn)考慮對(duì)金銀價(jià)格的提振題材已經(jīng)破滅。目前找不到推動(dòng)金銀再度快速進(jìn)入牛市的任何概念，歐債危機(jī)明顯曲高和寡。 從匯率市場(chǎng)波段環(huán)境來(lái)看，盡管我們認(rèn)為美元將延續(xù)宏觀貶值，將支撐金銀價(jià)格延續(xù)宏觀牛市。但階段性美元市場(chǎng)在歷經(jīng)綿綿下跌后開(kāi)始走強(qiáng)，對(duì)商品及金銀市場(chǎng)皆構(gòu)成對(duì)應(yīng)打壓。上周對(duì)沖基金在歐元期貨市場(chǎng)的凈多持倉(cāng)達(dá)到3年多來(lái)最高水平，意味著繼續(xù)作多歐元的能量可能階段性受限，美元或?qū)?yīng)獲得有利提振。但筆者同時(shí)強(qiáng)調(diào)，這樣的判斷理論并不顯得非�？煽�。因?yàn)?7年5月對(duì)沖基金持有的歐元凈多曾創(chuàng)出紀(jì)錄，但之后的半年多美元延續(xù)跌勢(shì)，市場(chǎng)并未發(fā)生及時(shí)逆轉(zhuǎn)。但總體而言，我們需對(duì)基金持有3年來(lái)最大歐元凈多的信息保持謹(jǐn)慎。此外，上周美國(guó)公布的物價(jià)指數(shù)總體超預(yù)期，意味著美聯(lián)儲(chǔ)存 |
