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金市盤整乃上行蓄勢還是醞釀回調(diào) |
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據(jù)大大推遲了市場對美聯(lián)儲緊縮貨幣政策的預(yù)期。聯(lián)邦基金利率期貨顯示美聯(lián)儲明年6月加息幾率36%，數(shù)據(jù)公布前為50%。甚至市場再度出現(xiàn)美國可能QE3刺激經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，這并非空隙來風(fēng)。美國波士頓聯(lián)邦儲備銀行主席羅森格倫周一(6月6日)表示，目前談?wù)摰谌喠炕瘜捤烧邽闀r尚早。近期美國經(jīng)濟(jì)成長持續(xù)疲弱，令合適美聯(lián)儲退出寬松政策的可能時機出現(xiàn)改變，若通縮再度成為擔(dān)憂，那么可能為進(jìn)一步放松政策提供依據(jù)。目前美國自認(rèn)為是通脹形勢控制得最好的國家之一，故存在再度放寬貨幣政策以刺激經(jīng)濟(jì)的條件。我們認(rèn)為實際情況也確實可能如此。而站在官方的立場，目前無視全球通脹釋放貨幣會令大多數(shù)國家反感，故美國不會去高調(diào)宣布可能延續(xù)寬松的貨幣政策。 任何政策的宣布與執(zhí)行都是為了鞏固與提振市場信心，而不是以打擊并不過度投機的市場信心為目的。故當(dāng)經(jīng)濟(jì)金融處在不同階段，有的政策需要高調(diào)宣布提振市場信心，而實際或低調(diào)執(zhí)行。比如，在歷經(jīng)全球經(jīng)濟(jì)或金融危機的初期，市場信心會因為過于恐慌而極度不穩(wěn)，那么政府在宣布挽救經(jīng)濟(jì)、金融的政策時就需要高調(diào)，以安撫不穩(wěn)的市場情緒，便于引導(dǎo)更多市場力量參與到拯救經(jīng)濟(jì)與金融的實際行動中。而經(jīng)過經(jīng)濟(jì)或金融危機的洗禮，政府本身不一定有多大實際能力去挽救經(jīng)濟(jì)與金融危機，故在實際的政策執(zhí)行上會顯得低調(diào)，這就是所謂的多見雷聲難見雨點的政策調(diào)控。而在當(dāng)前，刺激金融的政策就需要低調(diào)宣布，但可能高調(diào)執(zhí)行。首先，流動性泛濫成為當(dāng)前市場的主要憂慮，但美國基于自身經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不力的考慮，認(rèn)為刺激經(jīng)濟(jì)的流動性還不夠，應(yīng)繼續(xù)注入流動性提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但大多國家對繼續(xù)大規(guī)模釋放流動性，是一種視為洪水猛獸的恐懼姿態(tài)，故如果美國要高調(diào)宣布繼續(xù)大規(guī)模釋放流動性，必將引發(fā)全球基于流動性深度泛濫的恐慌，促使過多的流動性進(jìn)入黃金、商品市場等大肆投機，這將惡化全球經(jīng)濟(jì)與金融環(huán)境。故美國確有針對自身經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不力而繼續(xù)釋放流動性的需要，但絕不會去高調(diào)宣布引發(fā)市場恐慌。這時候的政策就需要低調(diào)、謹(jǐn)慎宣布，但可能出其不意的高調(diào)執(zhí)行。但不管怎樣，這種金融貨幣政策的取向必將助長商品資源與黃金價格，只是希望不要過于助長投機。 此外，本周再現(xiàn)美債憂慮論調(diào)，這會加大市場基于黃金的避險需求。國際評級機構(gòu)惠譽周三表示，如美國債務(wù)上限未能在8月2日或財政部設(shè)定的最后期限前上調(diào)，美國主權(quán)債評等將被置于負(fù)面觀察名單中。屆時美國各州和市的評等將受到影響�；葑u表示，如果財政部 |
