|
當心墜入金市基本面分析陷阱 |
|
話表示，即便希臘被迫退出歐元區(qū)，歐元區(qū)也能夠繼續(xù)安然生存，希臘領導人對于敲定新一筆援助款的條件仍然猶疑不決。確實，如果希臘退出歐元區(qū)，不會危及歐元存續(xù)，但對金融市場的沖擊卻難以估量。德國副財長也表示沒有關于希臘的B計劃，并表達了對希臘一貫的拖沓作風的不滿，稱希臘的表現(xiàn)‘令人失望’。 從關聯(lián)市場來看，如果我們忽略金價曾經(jīng)與風險市場一樣的非避險走勢，可能犯主觀錯誤。近幾個月金價曾在絕大多數(shù)時間內(nèi)隨風險市場同向同步波動，體現(xiàn)出金市也存在投機運行可能。如果風險市場的強勢存在反復可能，金價難言獨自調(diào)整。這意味著金價也存在強勢反復可能。這也是我們上周提出可能見頂觀點后，也不宜大無畏做空的重要原因。即如果金市出現(xiàn)的是一個常態(tài)頂部，大無畏的做空可能遭遇尷尬。具體分析見2月7日的《金市階段性頂部捕捉的經(jīng)驗之談》。 關于資金流向，同樣是我們本期分析重點。上周我們分析過對沖基金在美元場外市場拋壓很大，意味著美元存在進一步調(diào)整可能。從最新的基金交易數(shù)據(jù)來看，上周對沖基金的交易與去年10月中下旬交易延續(xù)著相似性：伴隨美元的回落，部分對沖基金也開始兌現(xiàn)場內(nèi)獲利多頭，但是其場外多頭平倉完全停止。如果市場再度延續(xù)與去年10下旬類似走勢，美元存在進一步走低慣性，而打壓動能依然來自部分對沖基金盲然的多頭平倉，而場外依然不會再見主動拋壓。這個過程是對沖基金內(nèi)部清洗的過程。隨著行情的進一步演繹，我們會看到這樣的情況：部分被清洗的對沖基金繼續(xù)盲然進行多頭平倉，但是美元將不再下跌，主力基金的場外買盤將逐漸加強。一輪新的美元漲勢再度形成。從上述分析過程可以看出，美元存在進一步走低的可能，不排除美元再創(chuàng)新低至78點附近可能。如果這個過程出現(xiàn)，金價會不會出現(xiàn)強勢反復呢？我們認為當然！甚至如果忽略對沖基金在黃金市場中的運作，不排除金價出現(xiàn)再創(chuàng)新高走勢的可能，即與美元再創(chuàng)新低走勢對應。從截至周五的市場走勢來看，美元的運行基本符合我們關于對沖基金資金流向?qū)笫械闹敢�。金價雖沒有在美元新低中再創(chuàng)新高，但確實出現(xiàn)了強勢反復。 上周對沖基金在金銀市場進一步大肆增加多頭，甚至不少是基金主動作多。這看起來似乎應該是繼續(xù)看漲金價的信號，我們卻更傾向于應該保持追漲的警惕！這主要緣于我們長期對對沖基金運作手法的跟蹤分析。結合我們關于對沖基金在某個市場階段的單周運行能量分析，上周對沖基金在黃金市場中的運作屬于我們定義的“作多能量快速極限釋 |
